Dolar Australia: Menghadapi Fase Korektif versus Dolar Selandia Baru – MUFG

Derek Halpenny dan Abdul-Ahad Lockhart dari MUFG melaporkan bahwa rally AUD/NZD mungkin telah mencapai puncaknya seiring dengan mulai berbaliknya diferensial suku bunga. Mereka menekankan bahwa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) memberikan sinyal kenaikan suku bunga di depan, sementara Reserve Bank of Australia (RBA) dapat menahan suku bunga lebih lama. Analisis empiris mereka mengindikasikan bahwa jika spread menyempit, penurunan tajam AUD/NZD baru-baru ini dapat menandai awal koreksi ke bawah yang lebih besar.

Perubahan Spread Suku Bunga Mengancam Kenaikan AUD/NZD

"Kami membahas dolar Australia dalam FX Weekly (di sini) yang kami rilis pada hari Senin dengan pesan utama bahwa kenaikan kuat dolar Australia mungkin akan berakhir dan bahwa jika spread suku bunga sebagai pendorong Valas kembali menjadi pendorong yang lebih dominan maka ada potensi hambatan ke depan bagi AUD."

"Pertemuan RBNZ kemarin berpotensi menandai perubahan dalam spread tersebut, yang kemungkinan akan menyebabkan sebagian dari kenaikan hampir 14% pada AUD/NZD berbalik. RBNZ dengan jelas menyatakan bahwa kenaikan suku bunga akan terjadi dan suara terbagi 3-3 yang mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 2,25% (suara Gubernur Breman yang mendukung menahan suku bunga memengaruhi keputusan) disertai dengan komunikasi tentang kenaikan di masa depan."

"Kami melihat kenaikan suku bunga pada pertemuan berikutnya di Juli, yang belum sepenuhnya tercermin dalam prakiraan sebesar 20 bp. Pada September, prakiraan pasar menunjukkan pengetatan sebesar 40 bp dan kami melihat peluang bagus sekarang untuk kenaikan suku bunga beruntun mengingat pesan pada pertemuan minggu ini."

"Beberapa investor tetap skeptis mengingat kondisi ekonomi yang beragam. Itu adalah argumen yang valid dan kenaikan 110 bp hingga Maret 2027 mungkin tidak terealisasi tetapi mencapai sikap yang lebih netral dalam jangka pendek adalah tujuan yang wajar bagi RBNZ dalam waktu dekat."

"Analisis empiris kami menyoroti bahwa penurunan pada AUD/NZD memiliki implikasi berbeda tergantung apakah dikonfirmasi oleh penyempitan diferensial suku bunga. Secara historis, ketika penurunan besar pada AUD/NZD (lebih dari 1 standar deviasi) bertepatan dengan pengetatan signifikan pada spread 2 tahun AU-NZ, pergerakan tersebut berlanjut dengan return forward 4-minggu rata-rata -0,6%."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)