Dow Jones Industrial Average Abaikan PPI yang Panas dan Daftar Belanja Pulau

• DJIA berhasil memangkas sebagian dari sell-off Rabu sebelum melemah akibat data inflasi yang tinggi dan eskalasi baru di Iran.
• Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) umum meningkat lebih cepat dari konsensus sementara PPI inti meleset dari prakiraan dan klaim tunjangan pengangguran naik.
• Ancaman untuk merebut Pulau Kharg menjaga transmisi energi tetap hidup beberapa hari sebelum pertemuan The Fed bulan Juni.

Setelah penurunan hampir 2% pada hari Rabu, Dow Jones Industrial Average (DJIA) menghabiskan hari Kamis dengan melakukan sesuatu yang lebih aneh daripada jatuh: sangat sedikit bergerak. Indeks Harga Produsen (PPI) tahunan 6,5%, kenaikan klaim tunjangan pengangguran, dan Presiden yang berjanji akan merebut terminal minyak utama Iran menghasilkan penutupan yang hanya sedikit lebih rendah, yang menunjukkan betapa kebal pasar ini.

Perdagangan sesi sama sekali tidak tenang, dengan penurunan awal di bawah level 50.000 yang langsung menemukan penawaran beli dan indeks bergerak ke area 50.350 sepanjang pagi di Eropa. Data pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) mendorongnya kembali ke sekitar 50.100, dan lonjakan saat pembukaan New York yang hampir mencapai 50.400 dijual dalam hitungan menit, meninggalkan Dow di sekitar 50.200 saat penutupan.

Laporan Inflasi yang Memicu Perdebatan

PPI umum terlihat buruk: harga produsen naik 1,1% MoM untuk bulan kedua berturut-turut, mengangkat tingkat tahunan menjadi 6,5% dibandingkan konsensus 6,4% dan sebelumnya 5,7%. PPI inti menceritakan kisah berbeda, naik 0,4% MoM dibandingkan prakiraan 0,5% dan bertahan di 4,9% YoY saat para peramal memprakirakan 5,4%. Klaim tunjangan pengangguran awal naik menjadi 229 ribu dibandingkan prakiraan 219 ribu.

Para pembeli bertumpu pada PPI inti yang meleset dari prakiraan sebagai bukti bahwa disinflasi mendasar bertahan di tengah perang, yang merupakan alasan tipis sehari setelah Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) di 4,2% YoY, laju tercepat dalam tiga tahun. Ketika energi menjadi seluruh masalah inflasi, dan guncangan energi adalah fungsi dari perang yang terus dijanjikan oleh Gedung Putih, mengabaikannya adalah akuntansi bukan analisis. Ditambah klaim tunjangan pengangguran yang merayap naik, bauran ini berbau stagflasi yang jelas.

Pulau Kharg Masuk ke Perundingan

Presiden menghabiskan pagi Kamis dengan berjanji bahwa militer AS akan menghantam Iran dengan keras semalam dan pada waktunya akan merebut Pulau Kharg serta infrastruktur minyak lainnya, dengan Venezuela dijadikan contoh. Laporan yang mengutip sumber pemerintahan menggambarkan frustrasi bahwa serangan minggu ini tidak dianggap cukup kuat. Kharg menangani sekitar 90% ekspor Minyak Mentah Iran sebelum perang, sehingga ancaman ini menargetkan arteri pendapatan terakhir rezim tersebut.

Pasar menganggapnya sebagai sikap, dan bukan tanpa alasan; dalam beberapa jam yang sama Presiden mengatakan kepada pewawancara bahwa dia tidak yakin Amerika memiliki keberanian untuk melakukan operasi tersebut, dan harga Minyak Mentah berangsur turun ke sekitar $89. Dengan Angkatan Laut sudah memblokade pelabuhan-pelabuhan Iran dan Selat Hormuz sebagian besar ditutup, merebut pulau tersebut menambah risiko pendudukan tanpa membuka kembali titik sumbat penting. PPI adalah argumen tandingan yang ada: sikap atau bukan, kerusakan energi sudah tercermin dalam data.

Ketua Baru, Data Panas, Tanpa Jawaban Mudah

Harga kontrak berjangka memprediksi keputusan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pekan depan hampir pasti mempertahankan suku bunga, dan perdebatan langsung secara diam-diam berbalik; pasar kini mempertimbangkan kenaikan suku bunga nanti tahun ini daripada pemangkasan suku bunga. Pertemuan 16 hingga 17 Juni akan menghadirkan dot plot baru dan keputusan pertama di bawah Ketua Federal Reserve (The Fed) baru, Kevin Warsh, yang mewarisi CPI 4,2%, PPI 6,5% dan premi perang yang tidak dapat ditangani model mana pun dengan jelas. Ekuitas yang memilih memandang PPI inti yang meleset dari prakiraan sebagai dovish dibandingkan PPI umum yang hawkish adalah sebuah pilihan, bukan vonis.

Pratinjau Jumat: Michigan dan Masalah Ekspektasi

Agenda hari Jumat berfokus pada survei pendahuluan University of Michigan (UoM) bulan Juni pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB), di mana konsensus melihat sentimen umum di sekitar 46 dari 44,8 dan indeks ekspektasi di sekitar 44,3. Itu adalah tingkat keputusasaan setara resesi, jadi garis inflasi lebih penting daripada arahnya.

Pengukur ekspektasi inflasi 1 tahun di 4,8% dan 5 tahun di 3,9%, dan dengan harga bahan bakar yang mengikuti perang lebih tinggi, risikonya condong ke atas. Angka 5 pada ekspektasi 1 tahun, empat hari sebelum FOMC, akan langsung memicu pembicaraan kenaikan suku bunga. Jumat juga menjadi hari debut pasar saham terbesar dalam sejarah.

Level-Level yang Penting

Resistance: Para penjual membatasi kenaikan pagi di sekitar 50.350 pada beberapa upaya, dan lonjakan pembukaan pasar tunai ke hampir 50.400 hanya bertahan beberapa menit. Para pembeli tidak memiliki klaim nyata sampai indeks ditutup di atas level tertinggi yang ditolak tersebut.

Support: Para pembeli yang membeli saat harga turun mempertahankan area 50.100 sepanjang sore. Di bawah itu terdapat level 50.000, dengan titik terendah awal Kamis sedikit di bawah 49.950; penutupan harian kembali di bawah level angka bulat ini akan mengubah stabilisasi ini menjadi keajaiban satu hari.

Bias: Netral dengan kecenderungan defensif. Momentum dalam perdagangan harian pada Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) berada di tengah kisaran dan naik menjelang penutupan, cukup untuk mencoba naik lagi, tetapi indeks tetap terperangkap antara sekitar 50.100 dan 50.350 sementara serangan semalam yang sebelumnya dijanjikan, data ekspektasi inflasi Jumat dan pencatatan rekor semuanya mengindikasikan volatilitas lebih tinggi daripada lebih rendah.

Grafik 5-Menit Dow Jones