Dow Jones Industrial Average dalam Posisi Bertahan saat IHP yang Panas Picu Kekhawatiran The Fed

• Indeks Harga Produsen AS untuk bulan April melonjak ke 6% YoY, lonjakan terbesar sejak Desember 2022 dan jauh di atas konsensus 4,9%.
• Presiden The Fed Boston, Susan Collins, sejalan dengan para pembangkang FOMC dan secara terbuka mengemukakan skenario kenaikan suku bunga.
• Voting konfirmasi Senat atas Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed berikutnya dijadwalkan sekitar pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB), dua hari sebelum masa jabatan Powell berakhir.
• Presiden Trump tiba di Beijing untuk KTT Xi, namun pasar mulai meredupkan harapan terobosan karena perang Iran memberikan Tiongkok lebih banyak pengaruh.

Kontrak berjangka Dow Jones Industrial Average (DJIA) melemah selama perdagangan sesi Eropa dan awal perdagangan sesi AS pada hari Rabu, kesulitan untuk bertahan di atas 49.500 setelah mundur dari level tertinggi semalam di dekat 49.800. S&P 500 dan Nasdaq Composite juga mengalami penurunan, dengan sentimen risiko memburuk akibat data inflasi grosir yang panas dan seruan hawkish dari para pejabat Federal Reserve (The Fed). Ditambah lagi dengan voting Senat yang menjadi sorotan untuk mengangkat Kevin Warsh ke puncak Federal Reserve (The Fed) dan kedatangan Presiden Trump di Beijing untuk konfrensi tingkat tinggi, para pedagang memiliki banyak alasan untuk menjaga risiko tetap rendah.

IHP Panas Memperdalam Cerita Inflasi di Jalur Pasokan

Indeks Harga Produsen (IHP) April mengguncang pasar, dengan harga umum naik 1,4% MoM, hampir tiga kali lipat konsensus 0,5% dan kenaikan bulanan terbesar sejak Maret 2022. Pada basis YoY, IHP mempercepat laju ke 6%, jauh di atas konsensus 4,9% dan angka tertinggi sejak Desember 2022. IHP inti, yang mengesampingkan makanan dan energi, naik 1% MoM dan 5,2% YoY, juga melampaui prakiraan masing-masing 0,3% dan 4,3%. Energi memberikan kontribusi terbesar, dengan harga bensin melonjak 15,6% karena perang dengan Iran terus menekan aliran Minyak global. Namun sisi jasa juga meningkat, naik 1,2% yang merupakan kenaikan terbesar sejak Maret 2022, sinyal mengkhawatirkan bahwa tekanan di jalur pasokan menyebar jauh di luar biaya bahan bakar.

Collins Menyinggung Kenaikan Suku Bunga dalam Pernyataan di Boston

Para pejabat The Fed semakin tidak nyaman dengan latar belakang inflasi, dan Presiden The Fed Boston, Susan Collins, menegaskan hal itu dalam pernyataannya di Boston Economic Club pada hari Rabu. Meskipun menekankan bahwa ini bukan kasus dasar dirinya, Collins mengatakan dia "dapat membayangkan skenario di mana beberapa pengetatan kebijakan diperlukan untuk memastikan inflasi kembali secara berkelanjutan ke 2% dalam waktu yang tepat." Dia juga secara langsung menyinggung strategi dovish, mencatat bahwa "lebih dari lima tahun inflasi di atas target telah mengurangi kesabaran saya untuk 'mengabaikan' guncangan pasokan lainnya," dan memperingatkan bahwa dampak perang Iran terhadap rantai pasokan global akan bertahan meskipun kesepakatan tercapai dalam waktu dekat. Collins, anggota Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) tanpa hak suara tahun ini, memprakirakan sikap saat ini yang sedikit restriktif akan tetap berlaku "untuk beberapa waktu", dengan inflasi tinggi yang kemungkinan tidak mereda hingga 2027. Dengan laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) panas pada hari Selasa dan rilis IHP yang bahkan lebih panas pada hari Rabu yang memperkuat gambaran ini, para pedagang mulai serius mempertimbangkan pembicaraan kenaikan suku bunga, dengan penilaian kontrak berjangka kini menunjukkan kemungkinan sekitar 40% kenaikan pada akhir tahun dan hampir tidak ada probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni.

Voting Ketua The Fed Warsh Dijadwalkan Pukul 18:00 GMT

Latar belakang politik menambah lapisan lainnya pada narasi The Fed. Senat dijadwalkan melakukan voting konfirmasi Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed sekitar pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB), setelah voting 51-45 pada hari Selasa mengonfirmasinya sebagai anggota Dewan Gubernur. Warsh, gubernur The Fed antara 2006 dan 2011 dan dikenal sebagai hawk inflasi, mengusulkan sesuatu yang dia sebut "perubahan rezim" di The Fed, termasuk neraca yang lebih kecil dan koordinasi yang lebih ketat dengan Departemen Keuangan. Pasar mengamati dengan seksama karena masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir Jumat, dan Powell telah mengonfirmasi niatnya untuk tetap di Dewan hingga Januari 2028 guna mempertahankan independensi institusi. Dengan IHK dan IHP keduanya berada di level tertinggi tiga tahun, pertemuan FOMC pertama Warsh pada 16-17 Juni diprakirakan akan sangat dinamis.

Harapan KTT Trump-Xi Memudar saat Perang Iran Memberi Tiongkok Pengaruh

Presiden Trump tiba di Beijing pada hari Rabu, kunjungan pertamanya ke Tiongkok sejak 2017 dan pertemuan tatap muka keduanya dengan Xi Jinping dalam waktu kurang dari setahun setelah pertemuan mereka pada Oktober di sela-sela KTT APEC di Busan. Kedua pemimpin dijadwalkan bertemu pada Kamis dan Jumat dengan agenda perdagangan, Taiwan, kecerdasan buatan, dan perang Iran, namun optimisme yang biasanya menyertai KTT semacam itu tampak tidak ada. Masalah bagi pihak AS adalah waktu. Dengan Selat Hormuz masih dalam blokade AS dan Menteri Luar Negeri Iran, Abbas Araghchi, baru saja mengunjungi Beijing, Tiongkok memiliki pengaruh lebih besar daripada kapan pun sejak konflik dimulai, bukan berkurang. Trump sudah menggambarkan gencatan senjata saat ini sebagai di "ujung tanduk" dan para stafnya dilaporkan sedang mempertimbangkan melanjutkan operasi tempur. Jauh dari melemahkan posisi Xi, kebuntuan AS-Iran justru memperkuat keunggulan wilayah pemimpin Tiongkok tersebut, dan para pedagang ekuitas merespons dengan menurunkan ekspektasi terhadap kemenangan perdagangan atau geopolitik yang signifikan dari kunjungan ini.

Apa yang Berikutnya

Perhatian kini beralih ke rilis data Kamis pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal diprakirakan sebesar 205 ribu dan Penjualan Ritel April diprakirakan naik 0,5% MoM, bersama dengan Grup Kontrol Penjualan Ritel yang sangat diperhatikan. Setiap tanda penurunan konsumsi akan memperkuat sentimen stagflasi yang telah mendorong permintaan defensif di saham minggu ini, sementara hasil yang kuat bisa memberikan lebih banyak amunisi bagi kubu kenaikan suku bunga di The Fed. Indeks Manufaktur NY Empire State dan Produksi Industri pada hari Jumat akan melengkapi pekan ini, namun sorotan makro akan tetap fokus pada Beijing dan Senat.

Grafik 15-Menit Dow Jones