Dow Jones Industrial Average Mulai Perhitungkan Premi Perang 2029

• DJIA diperdagangkan di dekat 53.900, di level terendahnya dalam kisaran 200 poin.
• Porsi output tenaga kerja turun ke 52,9%, level terendah sejak 1947.
• Minyak Mentah naik sekitar 3% mendekati US$81 saat laporan bahwa perundingan gagal.

Dow Jones Industrial Average diperdagangkan di dekat 53.900 pada hari Senin, turun tiga persepuluh persen dan tertahan di bagian bawah sesi yang hanya mencakup hampir 200 poin, bar harian tersempit dalam beberapa pekan. Harga pada hari itu berada di dalam kisaran hari Jumat, dan harga hari Jumat berada di dalam kisaran hari Kamis. Indeks ini menghabiskan sebagian besar sesi menunggu rilis data inflasi hari Rabu, dan menghabiskan sore hari bereaksi terhadap hal lain sepenuhnya.

Pergerakan satu saham terbesar pada sesi ini berasal dari perusahaan di luar rata-rata tersebut. Intel (INTC) turun 3% setelah mengatakan akan menjual saham biasa senilai 15 miliar Dolar, dan tidak satu pun dari itu masuk ke indeks, sama seperti tidak satu pun dari kenaikan terbesar hari Selasa.

Porsi Tenaga Kerja Terkecil Sejak 1947

Laporan produktivitas kuartal II hari Kamis membawa data utama pekan ini dan hampir tidak ada yang mencatatnya. Porsi tenaga kerja, bagian output yang diterima pekerja sebagai upah, turun ke 52,9%, angka terendah dalam seri yang dimulai pada 1947. Pembayaran non-tenaga kerja per unit, separuh lain dari pembukuan yang sama, naik 14% pada tingkat tahunan.

Indeks yang mencatat rekor sementara payrolls menyusut bukanlah kontradiksi yang perlu dijelaskan. Ekuitas adalah klaim atas tepat bagian output yang meningkat, dan tenaga kerja memegang bagian yang menyusut. Kontraksi payrolls hari Jumat dan level tertinggi pekan lalu adalah satu perhitungan yang dibaca dari dua ujung yang berlawanan.

Upah Bukanlah Inflasi

Keluhan yang beredar, bahwa produktivitas yang mengecewakan menjelaskan mengapa pekerja terus tertinggal, tidak bertahan terhadap rilis yang menjadi dasarnya. Output per jam naik 1,4% pada kuartal tersebut dan 2,2% dari tahun sebelumnya, dan siklusnya telah terakumulasi 2,1% per tahun, sejalan dengan tingkat jangka panjang sejak 1947. Kompensasi per jam naik 2,7% dan turun 3,1% setelah memperhitungkan harga konsumen.

Biaya unit buruh naik 1,3% pada halaman yang sama, yang menjadi data canggung bagi komite yang mempertahankan suku bunga terhadap inflasi yang tidak dapat mereka lacak ke upah. Deflator harga nilai tambah pada rilis itu berada di dekat 7% dibandingkan biaya tenaga kerja tersebut, sehingga energi, tarif, dan marjin harus menanggungnya. Rilis hari Rabu akan diperdebatkan sebagai cerita pasar tenaga kerja, padahal sebenarnya bukan.

Hanya Minyak Mentah yang Menjual Kembali Perdamaian

Minyak Mentah West Texas Intermediate diperdagangkan sekitar 3% lebih tinggi mendekati US$81 dan Brent di atas level US$86, dan tajuk utama di balik pergerakan itu semakin menguat seiring berjalannya sesi. Menteri luar negeri Iran menolak untuk memulai kembali perundingan sampai Washington menjawab apa yang disebut Teheran sebagai pelanggaran terhadap kerangka kerja bulan Juni, presiden kemudian mengatakan bahwa ia berniat menuntut kompensasi dari Iran, dan Teheran kini dilaporkan telah meninggalkan negosiasi dengan pemerintahan ini selama sisa masa jabatan, hingga 2029.

Anggap saja yang terakhir itu belum terkonfirmasi dan itu tetap mengubah perdagangan. Kesepakatan yang tertunda menunda premi risiko dan pihak lawan yang meninggalkan meja perundingan mengkapitalisasikannya, karena rezim pungutan yang tidak sedang dinegosiasikan untuk dihapus berhenti menjadi tajuk utama dan menjadi biaya tetap untuk memindahkan satu barel. Tuntutan kompensasi mengarah ke hal yang sama, karena klaim diselesaikan melalui litigasi, bukan disepakati dalam satu kuartal.

Tekanan itu bersifat administratif, bukan retoris, dan kembali merembes melalui sistem keuangan pada hari Jumat, ketika kantor sanksi Washington mengeluarkan dua penetapan baru terhadap Iran, tindakan kedelapan tahun ini yang menargetkan aparatus perbankan bayangan. Badan yang dibentuk Teheran untuk memungut biaya untuk jalur aman melalui Selat itu sendiri telah ditetapkan pada bulan Mei, sehingga pembukaan kembali yang dimediasi Oman yang membuat Iran tetap mengatur lalu lintas tetap melewati pihak lawan yang terkena sanksi. Itulah separuh dari perdagangan yang dibeli ekuitas di 54.740 pekan lalu dan baru sekarang mulai dijual kembali.

Pasar suku bunga menanggapi tajuk utama yang sama dengan lebih serius daripada pasar ekuitas. Kenaikan seperempat poin pada 16 September kini diprakirakan sebesar 49,9% dibandingkan 50,1% untuk tetap menahan, naik dari 44,1% pada hari Jumat, dan 28 Oktober menguat menjadi 76,5%. Desember masih sama sekali tidak memberi peluang pada kisaran saat ini, dan kenaikan kedua yang seharusnya terkubur oleh kontraksi payrolls pada hari Jumat kembali berada di 24,1%, dari 14,4% hanya dalam satu sesi.

Minggu Data

Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan Juli dirilis pada hari Rabu pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diprakirakan sebesar 0,1% MoM dibandingkan penurunan 0,4% pada bulan Juni, dengan laju tahunan melandai ke 3,4% dari 3,5%, inti di 0,2% MoM dan 2,5% YoY. Rilis itu mengukur bulan yang sudah basi terhadap harga minyak yang hari ini 3% lebih tinggi, yang merupakan masalah yang terus ada dalam membaca perang dari data yang bersifat mundur ke belakang.

Hari Kamis membawa Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) di 0,2% MoM versus penurunan 0,3%, inti di 4,2% YoY dari 4,7%, dan klaim tunjangan pengangguran di 201 ribu. Dua presiden Federal Reserve regional berbicara dalam waktu setengah jam pada pagi itu, salah satunya termasuk di antara tiga orang yang tidak setuju terhadap kenaikan seperempat poin pada bulan Juli. Hari Jumat membawa penjualan ritel di 0,2% dan sentimen Michigan yang diprakirakan turun ke 54 dari 55,2. Tiga rilis itu akan menentukan sisi mana dari koin itu yang akan dipilih September.

Level-Level dan Bias

Resistance: Tepat di atas 54.000 telah menghentikan laju pada dua sesi terakhir, dengan area 54.100 menjadi batas atas pada hari Jumat. Di atas level-level tersebut, rekor yang sedikit di bawah 54.750 adalah satu-satunya struktur yang tersisa pada grafik.

Support: Area 53.800 telah menjadi dasar selama tiga sesi berturut-turut dan merupakan garis yang akan menentukan arah pekan ini. Di bawahnya, pergerakan menipis menuju 53.500, dengan tidak ada struktur signifikan hingga Exponential Moving Average (EMA) 50 hari di dekat 52.100.

Bias: Bullish selama area 53.800 bertahan, dengan rekor yang sedikit di bawah 54.750 sebagai target dan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 57 masih menyisakan ruang di atas. Penutupan harian di bawah 53.800 mengubah tiga sesi kontraksi menjadi penembusan yang gagal dan membuka 53.500.

Grafik Harian Dow Jones