Dow Jones Industrial Average Reli Jelang Rilis Payrolls yang kemungkinan Tidak Menguntungkannya

• DJIA ditutup sedikit di bawah 53.700, naik sekitar 620 poin, hari terbaiknya sejak 4 Agustus.
• Wakil Presiden Vance meminta pemangkasan suku bunga saat suku bunga hipotek 30-tahun naik ke 6,71%.
• Payrolls pada Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB): konsensus 56 ribu setelah 23 ribu pekerjaan hilang pada Juli.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) ditutup sedikit di bawah 53.700 pada hari Kamis, naik sekitar 620 poin dan mendekati 1,2%, sesi terkuatnya sejak 4 Agustus, setelah seorang gubernur Federal Reserve (The Fed) mengatakan bahwa ia cenderung mendukung mempertahankan suku bunga pada pertemuan 15-16 September jika data inflasi dua minggu berikutnya sesuai harapan. Indeks tersebut mencatat level terendahnya sedikit di atas 53.000 pada pukul 10:30 GMT (17:30 WIB), menambahkan sebagian besar kenaikan antara pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dan 15:30 GMT (22:30 WIB), dan menghabiskan empat jam terakhir dalam kisaran 100 poin di bawah level tertinggi yang sedikit di atas 53.750. Peluang kenaikan suku bunga pada bulan September di FedWatch tool berakhir di 50,4%, turun dari 63,2% pada hari Rabu, dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10 tahun ditutup di 4,77% setelah sehari sebelumnya sempat menyentuh level tertinggi sejak akhir 2023.

Indeks ini reli melalui data Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) jasa Institute for Supply Management (ISM) yang lebih baik dari prakiraan di 55,4 dibandingkan konsensus 54,3 dan komponen harga yang dibayar di 72,6, naik dari 70,3. Itu bukan jenis data yang menjadi dasar untuk mempertahankan suku bunga, dan indeks menambahkan sekitar 300 poin setelah data tersebut dirilis.

Kebijakan Menahan Suku Bunga yang Tidak Menyenangkan Kedua Kubu

Kamis juga menghasilkan pernyataan paling jelas sejauh ini tentang apa yang diinginkan Gedung Putih dari komite, dan itu bukan mempertahankan suku bunga. Wakil Presiden JD Vance mengatakan dalam sebuah pengarahan pers bahwa The Fed seharusnya menurunkan suku bunga karena Presiden Trump ingin warga Amerika mampu membeli rumah, dan meminta bantuan dari bank sentral, beberapa jam setelah rata-rata suku bunga hipotek tetap 30-tahun naik ke 6,71%, level tertinggisejak Juli 2025. Permintaan itu muncul kurang dari seminggu setelah Ketua The Fed mengatakan di Jackson Hole bahwa harga adalah fokus utama komite.

Para hawk di komite sendiri bergerak ke arah sebaliknya. Pemungutan suara pada bulan Juli adalah 9-3, dengan tiga presiden regional menyatakan perbedaan pendapat karena mendukung kenaikan suku bunga, salah satunya tercatat bahwa satu perubahan sebesar seperempat poin tidak akan banyak membantu, dan seorang gubernur mengatakan pekan ini bahwa ia akan mendukung pengetatan jika inflasi gagal mereda. Prakiraan pasar ekuitas adalah hasil di tengah, yang tidak diinginkan baik oleh pemerintahan maupun para penentang, dan 620 poin adalah harga yang mahal untuk sebuah kompromi yang pendukung paling vokalnya justru menyertakan syarat di dalamnya.

Mengapa Jumat Hanya Bisa Mengurangi Poin

Masalah dengan reli yang dibangun di atas keputusan untuk menahan suku bunga adalah bahwa laporan yang akan dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) pada hari Jumat tidak bisa mendukung argumen menahan suku bunga. Nonfarm Payrolls dengan konsensus 56 ribu setelah 23 ribu pekerjaan hilang pada Juli, dengan tingkat pengangguran diprakirakan di 4,1% dan pendapatan per jam rata-rata di 0,3% secara bulanan dan 3% YoY, turun dari 3,2%. Ketua The Fed yang mengatakan harga adalah prioritas utama tidak akan mendasarkan keputusan untuk menahan suku bunga pada lemahnya perekrutan, jadi data tenaga kerja yang lemah tidak memberi apa pun bagi ekuitas dari sisi suku bunga, dan dua bulan berturut-turut data yang buruk mengubah pasar tenaga kerja dari cerita suku bunga menjadi cerita pendapatan.

Data yang kuat justru lebih buruk. Itu menegaskan kasus yang dibuat oleh tiga penentang pada Juli, mendorong peluang kenaikan suku bunga September kembali di atas 60% seperti pada Rabu pagi, dan mengirim imbal hasil bertenor 10-tahun kembali di atas 4,80%, dengan Minyak Mentah WTI sedikit di atas US$91,00 dan Brent mendekati US$95,50 setelah baku tembak terberat antara pasukan Amerika dan Iran dalam lebih dari sebulan. Data yang sebenarnya menjadi dasar argumen menahan suku bunga akan dirilis pekan depan, dengan Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) pada 10 September dan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) pada 11 September, sehingga kenaikan pada hari Kamis harus bertahan dari laporan yang bisa merugikannya dan tidak bisa membantunya sebelum data yang dapat membenarkannya dirilis.

Payrolls Lebih Dulu, Lalu Data yang Menentukan Keputusan dalam Pertemuan

Laporan hari Jumat adalah satu-satunya rilis data penting sebelum akhir pekan, dan subkomponennya memiliki bobot yang sama besarnya dengan data utama dengan tingkat pengangguran U6 setelah 7,9% dan partisipasi setelah 61,4% yang dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) bersamaan dengan data utama. Pekan depan dibuka dengan tenang dengan rata-rata empat minggu perubahan ketenagakerjaan Automatic Data Processing (ADP) pada hari Selasa pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) setelah sebelumnya 11,75 ribu.

Kamis, 10 September menghadirkan PPI pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan PPI umum diprakirakan 0,3% secara bulanan setelah Juli yang datar dan PPI inti 0,3% setelah 0,2%, dibandingkan dengan tingkat tahunan masing-masing 4,7% dan 4,2%, bersamaan dengan klaim tunjangan pengangguran setelah 206 ribu dan penjualan rumah lama. Jumat, 11 September menghadirkan CPI pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) setelah 0,1% secara bulanan dan 3,4% YoY pada Juli dengan inti di 2,5% YoY, diikuti oleh indeks sentimen Michigan pendahuluan pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) setelah 51,7 dan pengukur ekspektasi inflasi satu tahun setelah 4%. Setiap rilis tersebut muncul sebelum pertemuan 15-16 September, dan gubernur yang condong ke arah mempertahankan suku bunga membuat kecenderungannya bergantung pada data itu.

Level-Level dan Bias

Sisi atas: 53.800 adalah rintangan pertama, dengan level tertinggi hari Kamis sedikit di atas 53.750 dan indeks tidak mampu bertahan di atas 53.700 hingga penutupan. Penutupan harian di atas 53.800 membuka jalan ke 54.000, dan di atasnya hanya rekor tertinggi yang sedikit di bawah 54.750 dari awal Agustus.

Sisi bawah: 53.500 adalah level yang berhasil ditembus pada hari Kamis dan level yang menentukan apakah hari itu merupakan penembusan atau squeeze, dan penutupan harian kembali di bawahnya akan mengembalikan kenaikan ke dalam kisaran. Di bawahnya terdapat 53.250 dan kemudian 53.000, dengan level terendah hari Kamis sedikit di atasnya, dan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari yang naik di dekat 52.800 tetap menjadi area di bawah seluruh kenaikan Agustus. EMA 200-hari yang sedikit di atas 50.000 tidak sedang berperan.

Bias: Bullish selama 53.500 bertahan, dengan 53.800 dan 54.000 sebagai target. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 36 sedang berbalik naik dari sepertiga bawah kisarannya, dan dalam grafik lima menit telah meredakan jenuh beli tanpa indeks memangkas lebih dari 100 poin, yang merupakan ciri sesi yang berniat melanjutkan pergerakan. Jumat adalah risiko, bukan tren: rilis payrolls yang kuat menguji 53.500 sebelum penutupan Eropa, dan penutupan harian di bawahnya membuka kembali 53.250 dan EMA 50-hari.

Grafik 5 Menit Dow Jones