Emas di Bawah 4.000 Dolar? BofA Bilang Titik Terendahnya Mungkin Belum Terbentuk

Rebound emas dari level terendahnya baru-baru ini sedikit melegakan para bull. Namun Bank of America menilai belum ada cukup alasan untuk menyatakan koreksi sudah berakhir.

Bank ini memperkirakan emas akan bergerak di rata-rata sekitar 4.000 Dolar pada kuartal keempat dan melihat risiko harga bisa tergelincir di bawah level itu dalam tiga bulan ke depan. Awal bulan ini, BofA sempat memperingatkan bahwa inflasi yang persisten dan harga energi yang tinggi bisa mendorong emas turun hingga 3.750 Dolar.

Gambaran jangka panjangnya justru sangat berbeda. BofA memperkirakan emas akan mencapai rata-rata 4.813 Dolar pada 2027.

Jadi apa yang berdiri di antara koreksi saat ini dan kenaikan berikutnya?

Latar Belakang Makro Masih Menentukan

Menurut BofA, pemulihan yang lebih tahan lama membutuhkan tiga hal: Fed berhenti mengetatkan, dolar kehilangan momentum, dan risiko inflasi serta geopolitik mereda.

Belum ada satu pun yang terjadi secara tegas.

Imbal hasil Treasury yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kokoh terus membebani emas, sementara permintaan fisik telah melunak. BofA mengatakan pembelian dari bank sentral, China, dan India telah melambat, meskipun permintaan ETF tetap relatif tangguh.

Itu menciptakan pengaturan jangka pendek yang sulit bagi XAUUSD. Logam ini masih memiliki narasi jangka panjang yang kuat seputar inflasi dan pelemahan mata uang, tetapi tema-tema itu bisa tersisih ketika imbal hasil riil dan dolar bergerak naik.

Persamaannya bisa berubah cepat jika siklus pengetatan Fed berakhir — terutama jika pergeseran itu bertepatan dengan kekhawatiran baru atas inflasi, keberlanjutan fiskal, atau daya beli dolar.

Untuk saat ini, pesan BofA bukan sekadar menyebut pasar bearish baru untuk emas, melainkan menunggu latar belakang makro kembali mendukung.