Euro: Pertanyaan Fiskal dengan Kemajuan Disinflasi – BNY

Geoff Yu dari BNY berpendapat bahwa disinflasi di Eropa memungkinkan fokus bergeser dari pengendalian inflasi darurat menuju pertumbuhan dan kredibilitas fiskal. Yu mencatat bahwa penurunan inflasi di Polandia dan disiplin fiskal Hongaria telah meningkatkan sentimen, tetapi memperingatkan bahwa konsolidasi fiskal harus sejalan dengan kondisi keuangan yang lebih mudah. ​​KTT NATO dipandang akan memfokuskan kembali pasar pada pertimbangan pendanaan pertahanan Eropa.

Disinflasi Mengalihkan Fokus ke Anggaran

"Data inflasi awal Juni di seluruh Eropa menunjukkan perlambatan berurutan yang jelas, didorong oleh gencatan senjata yang diperpanjang dan harga komoditas yang lebih rendah. Kami memprakirakan ekspektasi inflasi akan terus menurun."

"Namun, kendalanya bukan lagi guncangan energi atau pasokan, melainkan risiko bahwa kondisi keuangan melonggar lebih cepat daripada konsolidasi fiskal. Defisit fiskal Polandia untuk setahun penuh masih diprakirakan sebesar 6,8% dari PDB, sementara 37% dari program pinjaman tahun ini masih belum dilunasi."

"Kredibilitas fiskal kini sangat penting bagi pemerintah yang berupaya mengurangi biaya pinjaman menuju tingkat sebelum perang, jika itu masih dapat dicapai. Ekspektasi The Fed yang lebih tinggi dan kebijakan ECB yang lebih ketat sudah mengekspor kondisi keuangan yang lebih ketat ke seluruh Eropa, meninggalkan ruang kebijakan moneter yang jauh lebih sedikit."

"Rilis inflasi awal Juni akan berlanjut minggu ini, dengan cetakan lembut diprakirakan di seluruh wilayah. IHK (CPI) Hongaria diprakirakan hanya 1,8% y/y, di bawah target dan di bawah inflasi Ceko yang diprakirakan (2,1% y/y), meskipun Republik Ceko tidak pernah mengalami dorongan fiskal yang sebanding."

"KTT NATO di Ankara adalah acara politik utama, dengan Trump diprakirakan akan menekan sekutu Eropa untuk memikul bagian yang lebih besar dari pengeluaran pertahanan meskipun keuangan publik semakin terbatas. Perkembangan terbaru di sektor pertahanan Eropa telah membebani kinerja, sementara tantangan struktural di bagian lain ekonomi masih berlanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)