Euro Turun karena Kenaikan Suku Bunga Sendiri

• EUR/USD menembus terendah baru multi-mingguan minggu ini sebelum stabil di dekat dasar sementara.
• Penurunan terjadi meskipun ECB melakukan kenaikan suku bunga pertama sejak 2023, langkah yang dipaksa oleh kejutan energi daripada kekuatan ekonomi.
• Dengan ekonomi zona euro yang menyusut, Euro tetap terikat pada arah Dolar yang luas menjelang data AS minggu depan.

Euro melakukan sesuatu yang seharusnya mustahil minggu ini: nilainya turun pada dua minggu yang sama ketika Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023. EUR/USD merosot ke level terendah baru dalam beberapa minggu terakhir di dekat 1,1400 sebelum kembali naik ke level terendah sementara di sekitar 1,1450; pelajarannya adalah bahwa tidak setiap kenaikan suku bunga merupakan tanda kepercayaan. ECB memperketat kebijakan moneter karena guncangan sektor energi memaksanya, bukan karena ekonomi zona euro sedang bagus. Perbedaan itulah yang menyebabkan mata uang tunggal ini tidak dapat mengubah kebijakan bank sentral yang agresif menjadi penguatan pasar.

Kenaikan Suku Bunga yang Terkesan Seperti Menyerah

Lihatlah apa yang sebenarnya dilakukan ECB dan dilemanya menjadi jelas. Mereka menaikkan suku bunga deposito untuk pertama kalinya dalam hampir tiga tahun, sementara secara bersamaan memangkas prakiraan pertumbuhan dan menaikkan proyeksi inflasi, sebuah sinyal stagflasi yang jelas. Inflasi zona euro telah melonjak ke level tertinggi dalam hampir tiga tahun karena melonjaknya biaya energi yang terkait dengan gangguan di Selat Hormuz, bahkan ketika ekonomi blok tersebut mengalami kontraksi pada kuartal pertama. Pengetatan kebijakan moneter dalam situasi ini adalah langkah defensif; pasar mata uang mengetahui perbedaan antara bank sentral yang menaikkan suku bunga karena kekuatan ekonomi dan bank sentral yang menaikkan suku bunga karena tidak punya pilihan lain.

Dikalahkan oleh ECB di seberang Atlantik

Bahkan dalam pertanyaan sempit mengenai selisih suku bunga, Euro sedang kalah. ECB menggabungkan kenaikannya dengan panduan tanpa jalur yang telah ditetapkan, yang dibaca pasar sebagai satu kali kenaikan dan menunggu, bukan awal kampanye; imbal hasil Bund Jerman hampir tidak bergerak. Sebaliknya, Federal Reserve (The Fed) mempertahankan suku bunga di 3,75% tetapi merevisi dot plot-nya ke atas, memproyeksikan kenaikan dari posisi kekuatan ekonomi relatif, dengan Indeks Dolar AS (DXY) berada di level tertinggi 13 bulan. Ketika kedua pihak condong hawkish, mata uang yang melekat pada ekonomi yang lebih kuat dan keyakinan yang lebih mantap yang menang; saat ini itu jelas adalah Greenback.

Pemantulan dengan Kendali Pendek

Gambaran jangka pendek adalah bagian dari cerita Euro yang mendukung para pembeli, dan hanya sedikit saja. Harga telah membentuk dasar sementara di sekitar 1,1450, dengan Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) per jam mendorong ke zona jenuh beli setelah pemantulan dari terendah, tanda bahwa pergerakan langsung ini sudah melampaui batas. Ada ruang untuk rally korektif menuju area 1,1500, meskipun tetap dalam kendali pendek: grafik harian berada di bawah Exponential Moving Average (EMA) 50 hari dan 200 hari, yang berkumpul di sekitar 1,1600, dengan tren yang lebih luas masih mengarah ke bawah.

Gelombang pembicara ECB dan data pendahuluan Purchasing Managers Index (PMI) yang masih kontraktif pada hari Selasa tidak akan mengubah perhitungan tersebut; apapun pemantulan yang berhasil dicapai Euro kecil kemungkinannya bertahan dari pembacaan data AS yang panas pada Kamis depan, saat estimasi ketiga Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama dan Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) Mei dirilis bersamaan pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB).

Resistance: Area 1,1500 adalah uji pertama, kemudian 1,1550; penghalang lebih berat adalah zona 1,1600, tempat EMA 50 hari dan 200 hari bertemu dan setiap pemulihan harus membuktikan dirinya.

Support: Dasar sementara di sekitar 1,1450 adalah level yang harus dipertahankan para pembeli. Di bawahnya terdapat level 1,1400 dan terendah minggu ini; penembusan bersih di sana akan membuka kembali tren turun.

Bias: Secara taktis netral dengan ruang untuk pemantulan jangka pendek menuju 1,1500 selama 1,1450 bertahan, tetapi bearish dalam jangka panjang. Euro tetap menjadi sandera Dolar; PCE AS yang panas minggu depan kemungkinan besar akan menjadi pemicu untuk menariknya kembali ke 1,1400 dan lebih rendah. Hanya pembacaan inflasi AS yang lemah yang dapat menyebabkan pemantulan kekuatan nyata.

Grafik Harian EUR/USD