Euro: Uji Inflasi untuk Peluang Kenaikan Suku Bunga ECB – BNY

Geoff Yu di BNY berpendapat bahwa IHK (CPI) Jerman dan IHK Pendahuluan Zona Euro yang akan datang sangat penting bagi ekspektasi Bank Sentral Eropa, dengan pasar yang sudah memprakirakan kenaikan suku bunga pada September yang nyaris pasti. Sementara inflasi jasa melemah dan efek putaran kedua dari upah masih belum jelas, pembacaan data utama yang lebih kuat dapat memperkuat pesan hawkish ECB dan menantang pemulihan siklikal Eropa yang rapuh serta perbaikan aktivitas.

Data Inflasi akan Mengarahkan Jalur ECB

"Kami sepenuhnya mengakui bahwa peluang tidak berpihak pada kebijakan pelonggaran moneter karena minggu depan akan ada rilis data inflasi penting di Jerman dan zona Euro secara lebih luas. Kejutan positif di Prancis dan Spanyol telah memberikan validasi bagi kubu kebijakan pengetatan moneter, dan pasar OIS sekarang menunjukkan peluang 97% kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan September."

"Kami masih melihat risiko dan imbalan dalam mengurangi 'kepastian', terutama pada level saat ini, tetapi ECB kemungkinan besar bermaksud untuk mendorong tindakan pencegahan tambahan."

"Inflasi headline secara global memiliki tantangan pasokannya sendiri, tetapi kami percaya ECB juga sedang membuat penilaian atas fungsi reaksi terhadap upah, yang masih tampak berlebihan. Bahkan beberapa anggota yang lebih hawkish telah menyoroti bahwa tidak ada bukti yang jelas mengenai efek putaran kedua, seperti yang diakui Presiden Christine Lagarde pada pertemuan Juli."

"Kami juga menekankan bahwa inflasi jasa, yang merupakan ukuran yang lebih baik untuk tekanan upah dan permintaan domestik, terus menurun di seluruh Eropa."

"Periode tenang pra-keputusan ECB akan dimulai dalam beberapa hari mendatang, sehingga angka inflasi dan PMI menjadi rilis inti untuk sinyal bank sentral. Selain IHK (CPI) Jerman dan IHK pendahuluan Zona Euro akan dirilis pada hari Selasa, di mana kenaikan inflasi utama akan memperkuat tekanan pada ekspektasi suku bunga ECB—memvalidasi pesan yang sangat hawkish dari Anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel."

"Indeks PMI final di seluruh Zona Euro dan Inggris akan menunjukkan apakah perbaikan aktivitas baru-baru ini akan bertahan, tetapi indeks harga yang terkandung di dalamnya akan memberikan contoh lebih lanjut terkait risiko penularan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)