Filipina: Risiko Stagflasi saat Harga Melonjak – HSBC

Para ahli strategi HSBC memperingatkan bahwa Filipina sedang mendekati stagflasi, karena pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) yang melambat bertepatan dengan inflasi tertinggi di ASEAN. Belanja publik yang lemah dan rumah tangga yang berhati-hati menarik permintaan, sementara pasar tenaga kerja melemah. Mereka memprakirakan pertumbuhan akan tetap di bawah potensi pada 2026–2027 tetapi melihat peluang pemulihan pasar relatif cepat setelah guncangan energi mereda.

Pertumbuhan Melambat sementara Inflasi Meningkat

"Stagflasi tampaknya mulai muncul di Filipina. Pertama, pertumbuhan terus menurun. Pada Kuartal I 2026, pertumbuhan mencapai 2,8% y-o-y, terjatuh ke laju terendah sejak 2009, tidak termasuk pandemi COVID-19."

"Penyebab perlambatan tetap sama: penyaluran modal publik terus menurun pada tingkat yang signifikan sementara ketidakpastian seputar belanja publik telah menyebabkan rumah tangga dan bisnis mengurangi belanja mereka. Tabungan meningkat, dan investasi menurun."

"Sayangnya, perlambatan permintaan ini sudah merembet ke pasar tenaga kerja. Tingkat pengangguran di Filipina telah naik di atas 5%. Dan dalam waktu dekat, rumah tangga dan usaha-usaha kecil mungkin perlu menggunakan tabungan yang baru-baru ini mereka kumpulkan."

"Ini karena harga terus naik di tengah pertumbuhan yang lambat. Saat ini di 6,8% y-o-y, inflasi umum di Filipina adalah yang tertinggi di kawasan ASEAN."

"Setelah guncangan energi kembali normal, pasar keuangan di Filipina kemungkinan akan pulih dengan cepat. Ini karena respons fiskal tetap hati-hati, karena para pejabat memilih kebijakan-kebijakan kesejahteraan yang terarah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)