Indeks Dolar AS Merespons Departemen Keuangan, bukan The Fed

• DXY ditutup 0,86% lebih rendah, penutupan terlemah sejak pertengahan Mei.
• Operasi pembelian kembali di tenor panjang setidaknya digandakan menjadi 4 miliar Dolar.
• Risalah rapat Juli yang hawkish dirilis pada 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB) dan tidak menggerakkan apa pun.

Indeks Dolar ditutup pada hari Rabu 0,86% lebih rendah tepat di bawah 98,80, penutupan terlemahnya sejak pertengahan Mei, dan ditutup di level terendah sesi. Dokumen yang menyebabkan kerusakan itu bukanlah dokumen bank sentral. Sebuah pemberitahuan Departemen Keuangan AS tentang program pembelian kembali obligasi pemerintah, yang dirilis di tengah sore waktu London, menghantam mata uang tersebut terhadap setiap mata uang utama lainnya dan membuat indeks hampir satu poin di bawah Exponential Moving Average (EMA) 200 harinya.

Pengelola Utang Menguasai Sesi Ini

Departemen Keuangan AS mengatakan akan meningkatkan, setidaknya dua kali lipat, besaran operasi pembelian kembali dukungan likuiditasnya pada kupon nominal bertenor lebih panjang, dari 2 miliar Dolar menjadi setidaknya 4 miliar di seluruh sektor 10 hingga 20 tahun dan 20 hingga 30 tahun. Perubahan ini berlaku dari 9 September hingga 4 November, dengan apa pun setelah itu diserahkan ke refunding November. Langkah ini muncul hanya dua minggu setelah jadwal pembelian kembali kuartalan dipublikasikan, dan muncul menjelang lelang surat utang 20 tahun senilai 16 miliar Dolar.

Imbal hasil tenor panjang bergerak seperti yang ingin diharapkan pembeli sejalan dengan pengumuman. Obligasi bertenor 30 tahun sempat diperdagangkan di atas 5,33% pada 18 Agustus, level tertinggi sejak Juni 2007, dan kemudian turun hampir sepuluh basis poin pada sore hari, dengan imbal hasil 10 tahun melemah menuju 4,65%. Imbal hasil tenor panjang yang turun karena disinflasi membuat mata uang pada dasarnya tetap di tempat semula. Imbal hasil tenor panjang yang turun karena penerbit harus hadir sebagai pembeli adalah hal yang berbeda sama sekali, dan pasar valuta asing menghargai perbedaan itu dalam hitungan menit.

Aksi jualnya tidak pandang bulu, dan itulah petunjuk yang patut diperhatikan. Franc Swiss memangkas hampir 1,8% terhadap Dolar pada sesi tersebut, Dolar Selandia Baru sekitar 1%, dan Peso Meksiko melonjak ke tertinggi dua tahun. Emas naik menuju US$4.500 per ons bersama Perak. Mata uang yang kehilangan pijakan terhadap mata uang pendanaan, mata uang berimbal hasil tinggi, dan logam mulia dalam sore yang sama bukan sedang menyesuaikan ulang spread suku bunga. Itu sedang melakukan penyesuaian ulang terhadap penerbitnya.

Risalah Rapat yang Tidak Diperdagangkan Siapa pun

Catatan rapat Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) 28-29 Juli dirilis pada 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB) dan menggambarkan komite yang jauh lebih hawkish daripada hasil pemungutan suaranya sendiri. Beberapa pengambil kebijakan mendukung kenaikan suku bunga segera dibandingkan tiga orang yang benar-benar berbeda pendapat, banyak yang menilai pengetatan kemungkinan besar akan menjadi perlu jika inflasi gagal menurun, dan beberapa berpendapat bahwa bertindak lebih awal akan menghindarkan komite dari tindakan yang lebih besar di kemudian hari.

Bahasanya lebih penting daripada aritmetikanya di sini, karena catatan rapat pertemuan Juni hanya mencatat beberapa peserta atas kasus kenaikan suku bunga. Eskalasi terhadap kenaikan suku bunga telah meningkat sementara suara tidak bergerak sama sekali, dan dua presiden regional yang tidak memiliki hak suara pada Juli sejak itu mengatakan bahwa mereka akan mendukung kenaikan suku bunga. Blok hawkish lebih besar daripada yang ditunjukkan jumlah suara, dan masih terus membesar.

Namun demikian, pasar mata uang memperlakukan rilis ini dengan biasa saja. Indeks sudah berada di level terendahnya ketika dokumen itu dirilis dan tetap di sana. Pasar berjangka sudah memangkas peluang kenaikan suku bunga pada September menjadi sekitar sepertiga dari sekitar dua pertiga pada hari-hari setelah pertemuan, dan tidak ada apa pun dalam catatan itu yang mengembalikannya. Sebuah komite yang sengaja mematikan forward guidance kini bersaing untuk mendapatkan perhatian dengan pengelola utang yang justru tidak melakukannya.

Ujian Sesungguhnya Minggu Ini Datang setelah Risalah Rapat

Agenda ekonomi AS pada hari Kamis dibuka pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) dengan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal terhadap konsensus 210 ribu dan sebelumnya 209 ribu, bersamaan dengan survei manufaktur The Fed Philadelphia untuk bulan Agustus, di mana konsensus 25 berhadapan dengan angka sebelumnya 41,4. Itu merupakan prakiraan penurunan lebih dari enam belas poin dalam survei regional, dan angka aktual yang mendekati itu akan lebih berdampak pada prakiraan untuk bulan September daripada catatan pertemuan yang berusia tiga minggu. Seorang presiden bank sentral regional berbicara pada pukul 15:10 GMT (22:10 WIB).

Hari Jumat menghadirkan seri pendahuluan Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) S&P Global bulan Agustus pada pukul 13:45 GMT (20:45 WIB), manufaktur di konsensus 53,8 dari 53,9 dan jasa di 54 dari 54,6, dengan angka sebelumnya untuk komposit di 54,5. Keduanya diprakirakan melemah tanpa perubahan yang besar, yang merupakan bentuk yang menjaga peluang penahanan suku bunga pada bulan September tetap hidup tanpa mempersenjatai pemangkasan suku bunga. Di luar itu ada simposium Jackson Hole di akhir bulan, kesempatan terjadwal berikutnya bagi Federal Reserve untuk mengambil kembali narasi dari Departemen Keuangan AS.

Level-Level Indeks Dolar

Resistance: Level 99,00 adalah garis pertama yang perlu direbut kembali, dengan EMA 200-hari di dekat 99,75 di atasnya dan EMA 50-hari tepat di atas level 100,00 membatasi skenario pemulihan. Tidak ada yang lebih rendah dari penembusan kembali di atas 99,75 yang dapat memperbaiki struktur harian.

Support: Level terendah sesi di area 98,75 adalah pijakan terdekat, lalu 98,50 dan level 98,00, dengan basis awal Mei di dekat 97,60 sebagai satu-satunya level struktural di bawahnya. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 16 sudah berada di wilayah jenuh jual, yang membatasi seberapa jauh dorongan awal dapat berjalan sebelum berhenti sejenak.

Bias: Bearish. Reli ke 99,00 dan EMA 200-hari di dekat 99,75 bisa menemukan penawaran jual, target 98,50 lalu level 98,00, tidak valid jika terjadi penutupan harian kembali di atas 99,75.

Grafik Harian DXY