Inggris Raya: Risiko bagi Sterling – ING

Ekonom ING menilai keuangan negara Inggris (UK) masih tertekan oleh membengkaknya beban belanja dan tingginya bunga utang, meskipun upaya konsolidasi fiskal terus berjalan melalui pembekuan ambang batas pajak serta penurunan penerbitan obligasi pemerintah Inggris (gilt). Mereka memperingatkan bahwa potensi perubahan arah kebijakan di bawah Perdana Menteri Burnham, termasuk penyesuaian aturan fiskal maupun keringanan pajak, dapat memicu kecemasan investor dan mengembalikan fokus pasar pada risiko fiskal Inggris menjelang penyusunan anggaran musim gugur.

Konsolidasi Sekarang, Pertanyaan Nanti

"Sebagaimana sebagian besar wilayah Eropa, ada banyak alasan untuk bersikap pesimistis terhadap kondisi keuangan publik Inggris. Tekanan belanja terus meningkat – mulai dari sektor pertahanan hingga kesehatan dan layanan sosial. Beban bunga utang tergolong tinggi dan terus membengkak, diperparah oleh besarnya porsi obligasi terkait indeks Inggris serta kian tingginya ketergantungan pada investor asing (khususnya hedge fund)."

"Kendati demikian, Inggris juga menjadi contoh langka dari negara yang tengah menjalankan konsolidasi fiskal secara signifikan. Sejak 2021, ambang batas pajak dibekukan secara nominal. Gelombang inflasi susulan pun menyeret kian banyak masyarakat ke dalam kelompok tarif pajak yang lebih tinggi, sehingga mendongkrak porsi penerimaan pajak terhadap PDB."

"Selama beberapa pekan terakhir, para investor sempat merasa lebih tenang terkait penunjukan Burnham, menyusul komitmennya untuk mematuhi aturan fiskal yang berlaku. Secara teori, hal itu menutup kemungkinan hadirnya paket stimulus pada musim gugur mendatang yang dapat meningkatkan penerbitan gilt secara signifikan maupun mengubah kalkulasi kebijakan BoE."

"Namun, keterbukaan Burnham belakangan ini terhadap perubahan yang lebih besar – termasuk menaikkan ambang batas bebas pajak dan menambah anggaran layanan sosial – menandakan bahwa peluang lahirnya rancangan anggaran yang lebih berani tidak dapat dikesampingkan. Investor akan sangat sensitif terhadap setiap pemberitaan terkait penyesuaian aturan fiskal menjelang penyampaian anggaran pertama Burnham pada Oktober atau November mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)