86% Perkirakan BOJ Naikkan Suku Bunga - Lalu Mengapa Yen Masih Terjun?

Yen Jepang tetap tertekan meskipun ekspektasi pengetatan lebih lanjut dari BOJ terus meningkat, menyoroti kesenjangan yang semakin lebar antara ekspektasi kebijakan dan realitas pasar.

Yen yang lebih lemah telah menjadi sumber kekhawatiran yang semakin besar bagi para pembuat kebijakan, meningkatkan biaya impor dan menambah tekanan inflasi domestik. Meskipun suku bunga yang lebih tinggi biasanya mendukung mata uang, investor terus lebih memilih dolar AS karena perbedaan imbal hasil tetap berpihak pada greenback.

Survei Reuters menemukan bahwa 86% ekonom memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga 25 basis poin lagi menjadi 1,25% sebelum akhir kuartal IV, naik dari 79% pada jajak pendapat bulan sebelumnya.

Ke depan, 70% responden percaya suku bunga akan mencapai setidaknya 1,50% pada kuartal II 2027, sementara lebih dari separuh melihat 1,50% sebagai suku bunga akhir.

Meskipun ekspektasi tersebut, indeks tertimbang perdagangan Yen terus melemah, menunjukkan mata uang ini kehilangan daya beli tidak hanya terhadap dolar AS tetapi juga terhadap sebagian besar mitra dagang utama.

Hal itu telah mengalihkan perhatian pasar dari apakah BOJ akan menaikkan suku bunga menjadi apakah kenaikan suku bunga saja akan cukup untuk menstabilkan Yen.

Deutsche Bank meyakini fokus kebijakan Jepang mungkin secara bertahap bergeser dari mempertahankan mata uang ke mengelola imbal hasil obligasi pemerintah. Jika pandangan itu benar, otoritas bisa menjadi lebih toleran terhadap pelemahan Yen selama pasar keuangan tetap teratur.

Namun, Menteri Keuangan Katayama Satsuki menegaskan kembali bahwa Jepang siap mengambil tindakan tegas di pasar valuta asing jika pergerakan mata uang yang berlebihan mengancam stabilitas ekonomi.

Bagi investor, pesannya menjadi semakin jelas: ekspektasi suku bunga Jepang yang lebih tinggi meningkat, tetapi sampai kesenjangan kebijakan dengan AS menyempit secara lebih berarti, Yen mungkin akan terus kesulitan meskipun adanya siklus pengetatan BOJ.