Jepang: Kekhawatiran Utang Dinilai Berlebihan – Commerzbank

Volkmar Baur di Commerzbank berpendapat bahwa kekhawatiran pasar terhadap sikap fiskal Jepang dibesar-besarkan, bahkan setelah anggaran tambahan sebesar 3,1 triliun JPY yang sebagian besar dibiayai oleh utang. Ia menyoroti bahwa rasio utang bersih jauh di bawah angka bruto dan diproyeksikan menurun, meninggalkan Jepang dalam posisi yang lebih baik dibandingkan sebagian besar rekan-rekan G‑10 meskipun ada tekanan jangka pendek pada Yen.

Ekspansi Fiskal Bukan Ancaman Struktural

"Situasi fiskal Jepang tetap menjadi beban lebih lanjut bagi JPY. Kurang dari dua bulan setelah pemerintahan Takaichi mengesahkan anggarannya untuk tahun fiskal 2026 (yang dimulai pada 1 April) di Parlemen, anggaran tambahan diajukan minggu lalu untuk memberikan bantuan kepada rumah tangga di tengah kenaikan harga energi. Anggaran tambahan ini diprakirakan mencapai sekitar 3,1 triliun JPY, yang setara dengan sekitar 0,5% dari produk domestik bruto Jepang."

"Ketika diskusi dan negosiasi awal tentang topik ini dimulai, pasar bereaksi dengan ketidakpuasan berulang dan merespons rencana tersebut dengan pelemahan JPY. Namun, menurut kami, reaksi ini dibesar-besarkan. Meskipun Jepang memiliki rasio utang bruto terhadap PDB yang sangat tinggi sebesar 206,5% menurut International Monetary Fund (IMF), rasio utang bersih terhadap PDB - yaitu setelah mengurangi aset-aset likuid yang dimiliki pemerintah - hanya sebesar 136%."

"Selain itu, International Monetary Fund memprakirakan baik utang bruto maupun bersih di Jepang akan menurun dalam beberapa tahun mendatang. Hal ini berbeda dengan AS dan sebagian besar negara Eropa, di mana kenaikan yang terus-menerus atau, paling baik, stagnasi diprakirakan terjadi. Ini juga terlihat dari penerbitan utang yang diprakirakan terjadi untuk tahun ini."

"IMF memprakirakan Jepang akan menerbitkan utang baru sebesar sekitar 2% dari PDB pada tahun 2026. Dengan anggaran tambahan, angka ini sekarang menjadi 2,5%. Meski demikian, Jepang masih akan berada dalam posisi yang jauh lebih baik dibandingkan sebagian besar negara-negara G-10 lainnya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)