Konferensi Pers ECB: Komentar Lagarde Terkait Prospek Kebijakan setelah Naikkan Suku Bunga Utama 25 bp

Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB), menjelaskan keputusan ECB untuk menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) pada pertemuan kebijakan September dan menjawab pertanyaan dari pers.

ECB Menyoroti Pertumbuhan Zona Euro yang Tangguh tetapi Menandai Risiko Inflasi yang Persisten

Skor FXS Speechtracker sebesar 6,4 dibandingkan rata-rata historis 6,0 menandakan nada yang sedikit lebih percaya diri karena Presiden ECB Lagarde menekankan pertumbuhan yang tangguh, pasar tenaga kerja yang kuat, dan prospek jangka pendek yang membaik, meskipun kenaikan lapangan kerja melambat dan ekspor menghadapi hambatan daya saing. Penekanan pada konsumsi, investasi publik dan swasta, serta sektor jasa yang pulih cenderung sedikit hawkish dengan mengurangi urgensi yang dirasakan untuk pelonggaran cepat.

Pada saat yang sama, panduan bahwa inflasi utama akan tetap berada di atas target hingga paruh pertama 2027, dengan guncangan energi yang merembes ke inti dan pangan, memperkuat bias hawkish meskipun ekspektasi jangka panjang tetap berlabuh di dekat 2%. Bagi para trader Euro, kombinasi pertumbuhan yang lebih kuat dan inflasi yang lengket mengindikasikan sikap kebijakan yang lebih tinggi untuk lebih lama, sementara risiko penurunan dari perang, gangguan energi, dan guncangan harga pangan terkait iklim meredam kecenderungan hawkish dan dapat membatasi kenaikan Euro pada episode risk-off.

Kutipan Kunci Konferensi Pers ECB

"Perekonomian terbukti tangguh."

"Ketangguhan kemungkinan akan berlanjut hingga Kuartal 3."

"Manufaktur solid."

"Kepercayaan konsumen pulih."

"Sektor jasa pulih."

"Pasar tenaga kerja kuat."

"Pertumbuhan lapangan kerja terus melambat."

"Prospek pertumbuhan jangka pendek telah membaik."

"Ini mencerminkan ketangguhan konsumsi, investasi publik."

"Pertumbuhan akan didukung oleh investasi bisnis, perumahan."

"Ekspor tertahan oleh tantangan daya saing, kebijakan perdagangan."

"Margin penyulingan memberikan kontribusi kuat terhadap inflasi."

"Meningkatnya produktivitas tenaga kerja telah membantu menahan pertumbuhan biaya tenaga kerja per unit."

"Pelacak upah menunjukkan kenaikan moderat dalam pertumbuhan upah yang dinegosiasikan."

"Ekspektasi inflasi dalam horizon yang lebih pendek tetap berada pada level tinggi."

"Sebagian besar ukuran ekspektasi inflasi jangka panjang berada di sekitar 2%."

"Inflasi utama akan tetap di atas target hingga paruh pertama 2027."

Harga energi yang lebih tinggi akan merembes ke inti, pangan secara bertahap."

"Prospek ekonomi yang lebih baik akan merembes ke inti."

"Inflasi utama akan kembali ke target menjelang akhir 2027."

"Risiko terhadap prospek pertumbuhan cenderung ke sisi negatif."

"Risiko penurunan akibat perang Timur Tengah, Ukraina."

"Gangguan energi, memburuknya sentimen pasar, friksi perdagangan termasuk di antara risiko terhadap pertumbuhan."

"Guncangan energi bisa semakin intensif dan dampaknya terhadap harga dan upah lain bisa lebih kuat daripada yang saat ini diperkirakan."

"Peristiwa cuaca ekstrem, yang berpotensi diperkuat oleh kondisi El Niño yang semakin intens, serta krisis iklim dan alam yang sedang berlangsung secara lebih luas, dapat mendorong naik harga pangan."

"Harga gas, khususnya, dapat meningkat jika terjadi gangguan pasokan lebih lanjut atau musim dingin yang luar biasa dingin yang bertepatan dengan level penyimpanan yang rendah."

"Ini pada dasarnya adalah guncangan pasokan."

"Pasar melakukan apa yang harus mereka lakukan."

"Pembahasan berfokus pada keputusan hari ini, tidak membahas jalur suku bunga ke depan."

"Tidak mengambil pandangan mengenai arah yang akan ditempuh pada pertemuan berikutnya."

"Ketidakpastian dapat mengubah banyak hal hampir dalam semalam."

"Tidak bisa mengantisipasi apa langkah berikutnya."

"Rentang suku bunga netral adalah pekerjaan yang terus berkembang secara berkelanjutan."

"Rentang netral sangat konseptual."

"Tidak terlalu memberi bobot besar pada suku bunga netral."

"Keputusan itu sudah jelas."

"Kebutuhan pembiayaan yang signifikan dari AI adalah pendorong utama."

"Kami memantau dengan saksama pasar obligasi, khususnya tenor panjang."

"Kenaikan imbal hasil bukan isu khusus Euro."

"Terkejut oleh ketangguhan ekonomi."

"Data setelah penutupan menunjukkan pertumbuhan tahun 2026 yang bahkan lebih tinggi daripada proyeksi."

"Inflasi baru-baru ini lebih rendah dari yang diantisipasi, terutama makanan."

"Namun inflasi bersifat lebih tahan lama."

Bagian di bawah ini dipublikasikan pada pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) untuk meliput pengumuman kebijakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dan reaksi awal pasar.

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) mengumumkan pada hari Kamis bahwa mereka menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) setelah pertemuan September, seperti yang telah diprakirakan. Dengan keputusan ini, suku bunga pada operasi refinancing utama, suku bunga pada fasilitas pinjaman marjinal dan fasilitas simpanan masing-masing berada di 2,65%, 2,9% dan 2,5%.

ECB Memberikan Kenaikan Suku Bunga yang Bergantung pada Data karena Risiko Inflasi Tetap Tinggi

Skor FXS Speechtracker sebesar 7,4 dibandingkan dengan historis 6,4 menandakan nada ECB yang lebih hawkish dari biasanya, sejalan dengan kenaikan 25 bp pada fasilitas simpanan, refinancing dan pinjaman marjinal serta proyeksi inflasi yang tetap berada di atas target 2% hingga 2028. Dengan menyoroti risiko kenaikan terhadap inflasi, risiko penurunan terhadap pertumbuhan dan rentang hasil yang luas di sekitar guncangan energi, pernyataan tersebut menegaskan bias untuk mempertahankan kebijakan tetap restriktif meskipun prospek Zona Euro tetap rapuh.

Komitmen eksplisit terhadap pendekatan yang bergantung pada data, dari satu pertemuan ke pertemuan berikutnya, serta penolakan untuk berkomitmen lebih dahulu pada jalur suku bunga membuat opsi kebijakan tetap terbuka, namun penekanan pada transmisi kebijakan moneter yang kuat dan kesiapan untuk menyesuaikan seluruh instrumen memperkuat kecenderungan hawkish. Untuk pasar valas, kombinasi suku bunga kebijakan yang lebih tinggi, inflasi yang tetap berada di atas target, dan berlanjutnya pengurangan neraca melalui APP dan PEPP mendukung Euro ketika melemah, terutama terhadap mata uang berimbal hasil lebih rendah, sementara risiko terhadap pertumbuhan dan ketidakpastian yang tinggi dapat membatasi reli Euro yang berkelanjutan serta menjaga volatilitas tetap tinggi menjelang data berikutnya.

Poin-Poin Utama Pernyataan Kebijakan ECB

"Baseline proyeksi staf ECB yang baru memperkirakan inflasi utama rata-rata 3,0% pada 2026, 2,5% pada 2027 dan 2,1% pada 2028."

"Untuk inflasi tidak termasuk energi dan makanan, baseline memperkirakan 2,5% pada 2026, 2,6% pada 2027 dan 2,3% pada 2028."

"Dibandingkan dengan bulan Juni, proyeksi dasar inflasi untuk tahun 2026 tidak berubah, sementara proyeksi untuk tahun 2027 dan 2028 telah direvisi naik."

"Proyeksi baseline untuk pertumbuhan ekonomi adalah 0,9% pada 2026, 1,4% pada 2027 dan 1,5% pada 2028."

"Prospek tetap sangat tidak pasti, dengan risiko kenaikan untuk inflasi dan risiko penurunan untuk pertumbuhan ekonomi."

"Terkait dengan guncangan energi, skenario terbaru yang disusun oleh staf menggambarkan berbagai macam hasil tentang bagaimana pertumbuhan dan inflasi akan berkembang di bawah asumsi yang berbeda tentang intensitas dan durasinya, serta efek tidak langsung dan efek putaran kedua."

"Dengan keputusan hari ini, ECB tetap berada pada posisi yang baik untuk menavigasi ketidakpastian yang disebabkan oleh konflik."

"Akan mengikuti pendekatan yang bergantung pada data dan pertemuan demi pertemuan dalam menentukan sikap kebijakan moneter yang tepat."

"Secara khusus, keputusan suku bunga ECB akan didasarkan pada penilaiannya terhadap prospek inflasi dan risiko yang menyertainya, dengan mempertimbangkan data ekonomi dan keuangan yang masuk, serta dinamika inflasi dasar dan kekuatan transmisi kebijakan moneter."

"ECB tidak berkomitmen terlebih dahulu pada lintasan suku bunga tertentu."

"APP dan portofolio aplikasi Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) mengalami penurunan dengan kecepatan yang terukur dan dapat diprediksi, karena Eurosystem tidak lagi menginvestasikan kembali pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo."

"ECB siap menyesuaikan semua instrumennya dalam mandatnya untuk memastikan inflasi stabil pada target 2% dalam jangka menengah dan untuk menjaga kelancaran transmisi kebijakan moneter."

Reaksi Pasar terhadap Keputusan Suku Bunga ECB

Pengumuman kebijakan ECB gagal memicu reaksi pasar yang signifikan. Pada saat berita ini ditulis, EUR/USD turun 0,15% pada hari itu menjadi 1,1615.

Bagian di bawah ini dipublikasikan sebagai pratinjau pengumuman kebijakan moneter Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) pada pukul 08:00 GMT (15:00 WIB).

• Bank Sentral Eropa diprakirakan akan menaikkan suku bunga acuan pada hari Kamis setelah jeda pada bulan Juli.  
• Komentar Presiden ECB Lagarde dan prakiraan ekonomi terbaru akan dicermati dengan seksama.
• Euro diposisikan untuk bereaksi besar terhadap pengumuman kebijakan ECB.

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) diprakirakan akan menaikkan suku bunga pada Operasi Refinancing Utama dan Fasilitas Simpanan sebesar 25 basis poin (bp) menjadi 2,65% dan 2,50%, masing-masing. ECB akan mengumumkan keputusan tersebut pada hari Kamis pukul 12:15 GMT (19:15 WIB).

Berbeda dengan bulan Juli, keputusan suku bunga akan disertai dengan proyeksi ekonomi terbaru dari staf bank sentral dan diikuti oleh konferensi pers Presiden ECB Christine Lagarde pada pukul 12:45 GMT (19:45 WIB).

Euro (EUR) kemungkinan akan mengalami volatilitas yang intens di sekitar pengumuman kebijakan ECB, karena semua mata akan tertuju pada sinyal bank sentral mengenai lintasan suku bunga ke depan.

Apa yang dapat diprakirakan dari keputusan suku bunga ECB?

ECB diperkirakan akan melanjutkan kenaikan suku bunga setelah jeda pada pertemuan kebijakan moneter bulan Juli.

Permusuhan yang kembali meningkat di Timur Tengah dan rebound harga energi yang diakibatkannya terus memicu kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga.

Inflasi tahunan Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) Zona Euro meningkat ke level tertinggi hampir tiga tahun di 3,3% pada bulan Agustus, tetap berada di atas target ECB sebesar 2%.

Sementara itu, Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal kedua di Benua Lama tumbuh 0,6% secara kuartalan (QoQ) setelah terkontraksi 0,2% pada kuartal pertama. Secara tahunan, pertumbuhan ekonomi naik 1,2% dari 0,3% pada periode sebelumnya. 

"Latar belakang makro Zona Euro mendukung untuk membawa suku bunga kebijakan lebih dekat ke ujung atas kisaran netral ECB 1,75%-3,00%. Kurva swap bahkan lebih dari cukup memprakirakan suku bunga ECB di 3,00% dalam dua belas bulan ke depan, yang mendukung EUR," jelas para analis di BBH.

Dengan kenaikan suku bunga pada hari Kamis yang hampir pasti dan sedikit perubahan yang diprakirakan pada prakiraan inflasi dan pertumbuhan bulan September, fokus utama akan tertuju pada bahasa dalam Pernyataan Kebijakan Moneter dan komentar Presiden Lagarde selama konferensi pers pasca-pertemuan kebijakan.

Mengingat komentar hawkish terbaru dari beberapa pengambil kebijakan ECB, pasar akan mencermati dengan seksama setiap petunjuk dari Lagarde mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga tambahan tahun ini.

Bagaimana pertemuan ECB dapat berdampak pada EUR/USD?

Euro tetap terjebak dalam kisaran sempit di bawah 1,1650 terhadap Dolar AS (USD), mengonsolidasikan pullback dari level tertinggi tiga bulan di 1,1711, menjelang risiko peristiwa ECB.

Jika Presiden Lagarde memberi sinyal bahwa pengetatan tambahan mungkin diperlukan, terutama karena inflasi tetap jauh di atas target 2%, pasar dapat memprakirakan terminal rate yang lebih tinggi.

Nada hawkish, dikombinasikan dengan revisi naik pada prakiraan inflasi, kemungkinan akan mendukung Euro dan mendorong EUR/USD kembali di atas level angka bulat 1,1700.

Di sisi lain, Euro dapat melemah tajam dan membawa EUR/USD menuju 1,1550 jika presiden ECB menekankan risiko pertumbuhan yang lebih lemah dan menggambarkan guncangan inflasi dari harga energi sebagai sementara, yang mengisyaratkan pendekatan yang lebih hati-hati terhadap pengetatan di masa depan. Skenario ini dapat mendorong para trader untuk memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga tambahan dan membebani EUR.

Dhwani Mehta, Analis Utama Sesi Asia di FXStreet, menyoroti level-level teknis utama untuk memperdagangkan EUR/USD setelah pengumuman kebijakan moneter.

"Pasangan mata uang ini diperdagangkan di atas Simple Moving Average (SMA) 21-hari, 50-hari dan 100-hari, sementara berjuang melawan SMA 200-hari di sekitar 1,1640. Kumpulan SMA yang mendasarinya menunjukkan latar belakang yang konstruktif, dan Relative Strength Index (RSI) di sekitar 58,50 pada grafik harian mengisyaratkan momentum bullish yang kuat namun belum berlebihan."

"Di sisi atas, hambatan pertama berada di ambang 1,1700. Penembusan berkelanjutan di atas penghalang ini akan membuka jalan untuk menguji kembali penghalang psikologis 1,1750. Di atas level tersebut, zona pasokan 1,1790 akan terekspos. Di sisi bawah, support awal terlihat pada SMA 100-hari di sekitar 1,1560, dan SMA 50-hari di dekat 1,1526, memberikan lapisan permintaan yang lebih dalam jika pullback terjadi."