Lira Turki: Pembicaraan Pelonggaran Risiko Volatilitas Lira – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank memperingatkan bahwa gubernur CBRT Karahan kembali memberikan sinyal pelonggaran moneter prematur, dengan mempertimbangkan kembalinya lelang repo satu minggu yang akan menurunkan biaya pendanaan efektif menuju suku bunga kebijakan 37%. Dengan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) umum yang kemungkinan tetap di atas 30% tahun-ke-tahun dan momentum mendasar yang masih terlalu cepat, setiap langkah nyata untuk melonggarkan kebijakan dapat memicu volatilitas baru dan potensi ledakan pada Lira.

Ancaman Pelonggaran Prematur bagi Lira Turki

"Gubernur bank sentral Turki (CBRT), Fatih Karahan, kembali memberikan sinyal pelonggaran moneter prematur memasuki lingkungan yang masih memerlukan kebijakan moneter ketat, bukan pemotongan suku bunga."

"Hal ini mungkin terdengar hawkish bagi beberapa pendengar biasa, tetapi bagi pengamat reguler, implikasi mendasarnya jelas: pendanaan repo secara mekanis akan menurunkan biaya pendanaan efektif kembali ke suku bunga kebijakan 37% dari suku bunga pinjaman semalam saat ini sebesar 40%."

"Namun, tingkat 'kemajuan' ini tidak akan dapat diulang selama beberapa bulan ke depan. Bahkan dengan keringanan di bulan Juni, IHK umum masih akan tetap di atas 30% tahun-ke-tahun, dan nilai yang dihaluskan dari tren musiman yang disesuaikan bulan-ke-bulan mungkin tidak akan turun banyak – oleh karena itu, momentum inflasi mendasar tetap terlalu cepat untuk konsisten dengan jalur disinflasi yang kredibel."

"Dengan kata lain, fundamental ekonomi dan inflasi Turki hampir tidak mendukung dilanjutkannya pemotongan suku bunga, baik harga minyak telah turun ke level sebelum perang maupun tidak."

"Jika CBRT benar-benar bergerak maju untuk menurunkan suku bunga efektif melalui kembalinya pendanaan repo, lira – yang dalam beberapa hari terakhir relatif tenang karena harga minyak dan komoditas memberikan sedikit keringanan (USD/TRY baru-baru ini bergerak sideways) – akan menghadapi volatilitas baru dan risiko ledakan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)