Minyak: Ketatnya Pasokan Menjadi Kritis – Societe Generale

Para ahli strategi Societe Generale, Michael Haigh dan Jeremy Sellem, berpendapat bahwa pasar produk minyak global telah bergeser dari ketat menjadi kritis. Mereka menghubungkan gangguan jalur pipa Timur-Barat, pemadaman listrik di Rusia, kenaikan biaya pengiriman, dan rendahnya persediaan dengan pasokan yang terbatas secara struktural. Mereka menyoroti margin penyulingan yang sangat tinggi, keseimbangan minyak mentah dan produk yang tertekan, dan memperingatkan bahwa kondisi saat ini menyisakan sedikit ruang gerak untuk menghadapi guncangan lebih lanjut.

Keseimbangan Produk Global Berada di Bawah Tekanan

"CCA minggu ini mengkaji bukti yang semakin banyak tentang pengetatan pasar produk minyak global. Kami menilai implikasi dari gangguan pipa Timur-Barat baru-baru ini, memburuknya pemadaman kilang Rusia, dan semakin besarnya kesenjangan antara pasar minyak mentah dan diesel karena kelangkaan produk yang luar biasa mendorong harga produk lebih tinggi. Kami juga meneliti kenaikan tajam tarif angkutan barang, yang kini meningkat hingga sepuluh kali lipat di beberapa rute utama, dan bagaimana biaya-biaya ini semakin membebani harga bagi pengguna akhir."

"Terakhir, melalui serangkaian grafik, kami menyajikan anatomi ketatnya pasar produk, yang menunjukkan penurunan persediaan, ekspor yang lebih lemah, pasokan kilang yang lebih rendah, dan peningkatan gangguan kilang, semuanya mengarah pada pasar global yang semakin terbatas. Margin penyulingan sangat tinggi yang mencerminkan kebutuhan akan produk."

"Secara keseluruhan, grafik-grafik tersebut menunjukkan bahwa pasar produk tetap ketat secara struktural. Persistensi margin yang jauh di atas rata-rata historis di AS, Eropa, dan Asia menunjukkan bahwa sistem penyulingan global kesulitan untuk mengganti pasokan yang hilang, membangun kembali persediaan, dan memenuhi permintaan secara bersamaan. Kesimpulan ini konsisten dengan bukti yang lebih luas mengenai penurunan ekspor produk, peningkatan gangguan operasional kilang, rendahnya persediaan, dan gangguan berkelanjutan terhadap aliran minyak mentah dan produk olahan."

"Fakta bahwa pasar produk tetap sangat ketat meskipun permintaan lebih lemah di dua wilayah konsumen utama menyoroti sejauh mana gangguan pasokan, gangguan kilang, dan ekspor yang terbatas mendorong kondisi pasar saat ini."

"Secara keseluruhan, serangan-serangan tersebut menggarisbawahi eskalasi konflik yang signifikan dan menyoroti kerentanan infrastruktur energi regional. Akibatnya, kemungkinan terjadinya guncangan pasokan yang parah meningkat. Dalam skenario di mana ketegangan militer terus meningkat dan gangguan menjadi berkepanjangan; harga Brent bisa naik jauh melampaui level saat ini dan berpotensi melampaui US$150/barel."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)