Minyak: Risiko Pasokan Mendukung Valuasi Brent – ING

Analis ING, Warren Patterson dan Ewa Manthey, menyoroti meningkatnya gangguan pasokan minyak di seluruh kawasan Timur Tengah dan Laut Hitam. Mereka mencatat adanya risiko terhadap ekspor minyak mentah Arab Saudi melalui Laut Merah, kembali meningkatnya ketegangan di Teluk Persia, serta terhentinya aliran minyak Kazakhstan melalui terminal CPC Rusia. ING menilai harga minyak Brent di kisaran USD91/barel kemungkinan berada di bawah nilai wajarnya jika gangguan ini berlanjut hingga Agustus, di tengah kondisi produk hasil kilang yang secara struktural tetap ketat.

Brent Ditopang oleh Gangguan yang Meningkat

"Harapan akan gencatan senjata sementara antara AS dan Iran memudar setelah Presiden Trump menolak prospek pembicaraan dalam waktu dekat. Sebaliknya, kita terus menyaksikan eskalasi yang kian meluas. AS baru saja menyelesaikan serangan malam ke-11 secara berturut-turut terhadap Iran."

"Sementara itu, pengumuman blokade maritim oleh kelompok Houthi terhadap Arab Saudi membuat perusahaan pelayaran cemas, di mana sejumlah kapal tanker berbelok arah untuk menghindari Selat Bab el-Mandeb. Hal ini memaksa kapal tanker masuk dan keluar Laut Merah melalui Terusan Suez, yang menambah durasi serta biaya perjalanan menuju Asia secara signifikan."

"Semakin lama penangguhan ini berlarut-larut, semakin besar kemungkinan Kazakhstan terpaksa memangkas produksi hulunya. Volume minyak yang dikirim dari terminal CPC terbilang signifikan, dengan sekitar 1,7 juta barel per hari yang dimuat pada bulan Juni."

"Dengan memperhitungkan kembali munculnya gangguan di Teluk Persia, risiko pada ekspor minyak mentah Arab Saudi dari Laut Merah, serta perkembangan situasi di Laut Hitam, cukup beralasan untuk menilai bahwa harga Brent yang berada sedikit di atas USD91/barel sebenarnya berada di bawah nilai wajarnya. Terutama jika gangguan-gangguan ini terus berlanjut hingga bulan Agustus."

"Untuk meredakan ketatnya pasokan ini, kita perlu melihat adanya normalisasi aliran minyak dari Timur Tengah, yang akan memungkinkan kilang-kilang di Timur Tengah dan Asia untuk meningkatkan tingkat pengolahan. Selain itu, kita juga perlu melihat berkurangnya serangan Ukraina terhadap kilang-kilang minyak Rusia."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)