Rekap ECB: Kenaikan Suku Bunga Bersifat Hawkish meski Ada Risiko Penurunan Pertumbuhan

Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) menaikkan Suku Bunga Deposit Facility menjadi 2,50%, Suku Bunga Refinancing menjadi 2,65% dan Marginal Lending Facility menjadi 2,90%, berlaku efektif mulai 16 September. Keputusan tersebut disertai peringatan yang jelas bahwa prospek tetap sangat tidak pasti, dengan risiko condong naik untuk inflasi dan turun untuk pertumbuhan.

Proyeksi staf terbaru memproyeksikan inflasi umum rata-rata 3% pada 2026, 2,5% pada 2027 dan 2,1% pada 2028. Prakiraan 2026 tidak berubah dari Juni, tetapi proyeksi untuk 2027 dan 2028 direvisi lebih tinggi. Inflasi tidak termasuk energi dan makanan diprakirakan tetap di atas target, dengan rata-rata 2,5% pada 2026, 2,6% pada 2027 dan 2,3% pada 2028.

Presiden ECB, Christine Lagarde, mengatakan bahwa perekonomian terbukti tangguh, didukung oleh konsumsi, investasi publik dan pemulihan di sektor jasa. Selain itu, manufaktur tetap kuat, keyakinan konsumen telah rebound dan pasar tenaga kerja solid, meskipun pertumbuhan ketenagakerjaan melambat. Prospek pertumbuhan jangka pendek telah membaik, dengan investasi bisnis dan perumahan diprakirakan akan memberikan dukungan lebih lanjut.

Namun demikian, bank sentral menghadapi guncangan energi yang sulit: harga yang lebih tinggi diprakirakan akan diteruskan ke inflasi inti dan biaya pangan, sementara konflik yang memburuk, gangguan pasokan atau musim dingin yang luar biasa dingin dapat mendorong harga gas lebih tinggi lagi. Oleh karena itu, ECB akan tetap bergantung pada data dan dari pertemuan ke pertemuan (seperti biasa), tanpa berkomitmen lebih awal pada jalur suku bunga tertentu (seperti biasa).

Secara keseluruhan

Ini adalah kenaikan suku bunga yang bersifat hawkish, tetapi risiko stagflasi tetap ada. ECB menaikkan suku bunga karena memprakirakan inflasi akan tetap berada di atas target untuk waktu yang lebih lama, meskipun risiko-risiko pada pertumbuhan telah meningkat. Kombinasi permintaan domestik yang tangguh, prakiraan inflasi yang lebih tinggi dan kemungkinan efek putaran kedua membuka peluang untuk pengetatan lebih lanjut, meskipun Dewan Gubernur akan menunggu bukti mengenai seberapa persisten guncangan energi tersebut.

Setelah peristiwa hari ini, probabilitas kenaikan suku bunga seperempat poin lainnya pada pertemuan bank tanggal 29 Oktober berada sedikit di atas 61%, sementara pasar memprakirakan pengetatan hampir 35 basis poin hingga akhir tahun.