Rupee India Melemah Minggu Ini di Tengah Kenaikan Harga Minyak dan Imbal Hasil Obligasi AS

• Rupee India menghadapi tekanan jual yang intens terhadap Dolar AS pekan ini.
• Harga minyak yang lebih tinggi dan kenaikan tajam pada imbal hasil Treasury AS menyebabkan penurunan signifikan pada mata uang India.
• Para investor menunggu data IHK (CPI) dari AS dan India.

Rupee India (INR) melanjutkan penurunan tajamnya terhadap Dolar AS (USD) untuk hari perdagangan keempat berturut-turut pada hari Jumat, dengan pasangan USD/INR naik mendekati 95,80. Sepanjang minggu, pasangan mata uang ini menguat 1,21% karena harga minyak yang lebih tinggi dan lonjakan signifikan pada imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS) menekan mata uang India.

Pada hari Jumat, kontrak MCX Crude Oil yang berakhir pada 21 September terkoreksi setelah mencatat level tertinggi baru multi-bulan di Rs. 9.897 ke dekat Rs. 9.500, tetapi masih hampir 11% lebih tinggi pekan ini.

Mata uang dari ekonomi seperti India, yang sangat bergantung pada impor minyak untuk memenuhi kebutuhan energinya, cenderung berkinerja buruk dalam lingkungan harga minyak yang tinggi.

Sementara itu, data Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) AS yang lebih kuat dari prakiraan untuk bulan Agustus, yang meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed), juga mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS.

Secara teoritis, kenaikan baru dalam ekspektasi hawkish The Fed mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS, yang pada akhirnya mengurangi daya tarik aset-aset yang lebih berisiko. Pada saat berita ini ditulis, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun turun 0,3% ke dekat 4,95%, lebih dekat ke rekor tertingginya di 4,98%, level tertinggi sejak November 2023, yang dicatat pada hari Kamis.

Harga Minyak Reli karena Ketegangan AS–Iran Memicu Kekhawatiran Pasokan

Para analis di Commerzbank melaporkan bahwa harga emas hitam reli karena serangan saling balas terhadap infrastruktur minyak dan kapal tanker memperdalam kekhawatiran terhadap gangguan pasokan." Mereka menegaskan bahwa "pendorong utama adalah eskalasi dalam konflik AS–Iran," dengan kombinasi serangan terhadap kapal tanker, aktivitas Houthi, dan "sikap Iran yang semakin keras" memperbesar kekhawatiran atas dampak berkepanjangan terhadap arus regional. Menurut Commerzbank, hal ini telah "memperdalam kekhawatiran akan gangguan berkepanjangan pada arus energi melalui Selat Hormuz, yang menurut prakiraan Menteri Energi AS mengangkut sedikit di bawah 11 juta barel per hari minyak mentah dan produk minyak, dengan tambahan 3-5 juta barel per hari mengalir melalui jalur pipa bypass."

Data IHP AS yang kuat mendorong taruhan hawkish The Fed

Laporan IHP AS pada hari Kamis menunjukkan bahwa inflasi produsen utama datang lebih tinggi di 5,4% Tahun-ke-Tahun (YoY) pada bulan Agustus vs. estimasi 5,3% dan pembacaan Juli sebesar 4,8%. IHP inti—yang tidak termasuk item pangan dan energi yang volatil—juga tumbuh dengan laju lebih cepat, berada di 4,6% YoY pada bulan Agustus, sesuai dengan yang diprakirakan, dibandingkan dengan pembacaan sebelumnya sebesar 4,3%.

Data IHP AS yang panas meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Menurut alat CME FedWatch, peluang The Fed menaikkan suku bunga pada pertemuan kebijakan pekan depan telah meningkat menjadi 72,4% dari 61,2% sebelum rilis data.

Para Investor dengan Cermat Menunggu Data IHK AS

Setelah data IHP (PPI) AS, para investor menunggu laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS untuk bulan Agustus, yang akan dipublikasikan pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB).

Menurut para ekonom di TD Securities, tekanan harga di AS kemungkinan hanya sedikit mereda pada bulan Agustus. Mereka "memprakirakan bahwa IHK Inti naik 2,3% secara y/y, turun 10 bps dibandingkan Juli, sementara inflasi utama kemungkinan tetap tidak berubah di 3,4% y/y." Namun, mereka memperingatkan bahwa "kami melihat risiko terhadap prakiraan kami cenderung ke sisi atas mengingat kami mengasumsikan sejumlah penurunan harga yang besar pada kategori barang yang terpapar tarif," yang mengindikasikan hasil aktual bisa mengejutkan lebih tinggi jika penurunan yang diasumsikan itu tidak terwujud.

Data IHK India akan Menjadi Pemicu Utama bagi INR

Di sisi domestik, data IHK ritel India untuk bulan Agustus yang dijadwalkan pada hari Senin bisa menjadi pemicu utama bagi Rupee India.

Para ekonom di Societe Generale memperkirakan latar belakang inflasi India akan menjadi kurang nyaman dalam waktu dekat, dengan memprakirakan bahwa "inflasi IHK India [akan] naik ke sekitar 4,8% yoy pada bulan Agustus 2026, dari 4,4% pada bulan Juli, menandai pembacaan tertinggi di bawah seri IHK yang baru diluncurkan." Mereka mencatat bahwa, jika terwujud, "ini akan menjadi bulan ketiga berturut-turut inflasi berada di atas target RBI sebesar 4,0%, semakin memperkuat pandangan bahwa tekanan inflasi tidak lagi terbatas pada beberapa kategori yang volatil tetapi secara bertahap menjadi lebih luas berbasis."

Terkait pendorongnya, Societe Generale menyoroti bahwa "inflasi pangan kemungkinan telah melampaui 6,0% yoy pada bulan Agustus dan seharusnya tetap menjadi kontributor tunggal terbesar terhadap IHK utama," dengan tren harga yang tersedia mengarah pada "tekanan berkelanjutan dari kategori seperti gula, serealia, susu, telur, minyak nabati, dan beberapa sayuran." "Sumber kedua tekanan naik kemungkinan berasal dari inflasi bahan bakar," karena "harga energi global yang tinggi, ditambah efek tertunda dari penyesuaian harga bahan bakar domestik sebelumnya, menunjukkan bahwa keranjang bahan bakar harus terus memberikan tekanan naik pada inflasi utama." Bank tersebut juga menunjukkan bahwa "dengan tekanan harga input yang tetap tinggi dan sedikit bukti adanya perbaikan dari pasar komoditas global, risiko penyaluran yang lebih luas ke harga konsumen tampak meningkat," sementara ukuran berbasis survei "mengarah pada inflasi bahan bakar yang lebih kuat pada bulan Agustus dibandingkan Juli."

Secara keseluruhan, Societe Generale berpendapat bahwa "rilis IHK Agustus kemungkinan akan menandakan bahwa dinamika inflasi India menjadi kurang jinak. Inflasi pangan tetap tinggi, inflasi bahan bakar terus menguat, dan tanda-tanda awal penyaluran biaya yang lebih luas mulai muncul." Menurut mereka, "pembacaan sekitar 4,8% yoy tidak hanya akan menandai level tertinggi baru di bawah seri IHK yang direvisi tetapi juga akan memperkuat kekhawatiran bahwa tekanan inflasi secara bertahap meluas melampaui kelompok kategori yang sempit."

RBI Menargetkan untuk Mempertahankan Likuiditas Valuta Asing yang Memadai

Dalam komentar terbaru, Gubernur RBI Sanjay Malhotra mengatakan bahwa target bank sentral adalah menjaga "likuiditas yang sesuai". Malhotra menambahkan bahwa bank sentral memiliki "cukup alat untuk mengelola likuiditas, selain VRRR, seperti operasi pasar terbuka atau swap Valuta Asing".

Analisis Teknis USD/INR: Kembali dengan nyaman di atas EMA 20-hari

Pada grafik harian, USD/INR diperdagangkan di 95,80, mempertahankan bias bullish yang konstruktif karena tetap berada di atas Exponential Moving Average (EMA) 20-hari di 95,22. Pasangan mata uang ini telah memantul kuat dari level terendah akhir Agustus dan kini diperdagangkan dengan nyaman di atas proksi tren jangka pendeknya, sementara Relative Strength Index (14) di dekat 60 mengindikasikan momentum positif namun belum jenuh beli yang mendukung upaya kenaikan lebih lanjut.

Pada sisi negatifnya, support awal berada di EMA 20-hari di 95,22, di mana para pembeli kemungkinan akan kembali muncul saat terjadi penurunan untuk mempertahankan tren naik yang masih baru. Jika melihat ke atas, pasangan mata uang ini bisa melanjutkan kenaikannya menuju tertinggi sepanjang masa di dekat 97,10.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)