Rupiah Indonesia: Risiko MSCI Memperkuat Bias Kenaikan – MUFG

Lloyd Chan dari MUFG menyoroti pelemahan Dolar AS setelah pernyataan Ketua The Fed, Kevin Warsh, meredam ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut. Namun, imbal hasil obligasi global yang masih tinggi membuat kondisi pasar tetap menantang bagi mata uang Asia. Rupiah Indonesia telah melemah hingga menembus Rp18.000 per USD, tertekan oleh tingginya harga minyak, memburuknya neraca eksternal, serta risiko penurunan klasifikasi pasar oleh MSCI. MUFG mempertahankan proyeksinya bahwa USD/IDR masih berpotensi naik lebih lanjut hingga 2027.

Konsultasi MSCI Menambah Tekanan terhadap Rupiah

"Kami tetap berhati-hati terhadap prospek mata uang Asia karena tingginya imbal hasil obligasi global dan harga minyak terus membebani mata uang negara-negara yang lebih rentan terhadap tekanan eksternal. Indonesia menjadi salah satu perhatian utama kami. Rupiah telah melemah hingga melampaui Rp18.000 per USD, sementara kerangka analisis kami menunjukkan kombinasi tekanan dari kenaikan imbal hasil obligasi AS, memburuknya neraca eksternal akibat harga minyak yang tinggi, serta pilihan kebijakan yang semakin sulit bagi Bank Indonesia."

"Kekhawatiran terkait MSCI menambah tekanan terhadap Rupiah. MSCI telah membuka konsultasi mengenai kemungkinan penurunan klasifikasi Indonesia secara langsung dari Emerging Market menjadi Standalone Market, dengan alasan kurangnya transparansi yang terus berlanjut. Yang penting, MSCI menegaskan bahwa penurunan status menjadi Frontier Market sekalipun tidak cukup untuk mencerminkan besarnya kekhawatiran tersebut. Keputusan akhir MSCI mengenai klasifikasi pasar saham Indonesia dijadwalkan paling lambat 30 Juni 2027."

"Konsultasi MSCI berisiko membuat partisipasi investor asing tetap lesu lebih lama. MSCI akan mempertahankan pembekuan sejumlah perubahan indeks yang telah diberlakukan sebelumnya. Kondisi ini penting bagi Rupiah karena lemahnya partisipasi investor asing secara berkepanjangan di pasar saham menghilangkan salah satu potensi sumber aliran modal portofolio, ketika Indonesia sudah menghadapi tekanan dari kenaikan harga minyak dan memburuknya neraca eksternal."

"Kami tetap berhati-hati terhadap prospek Rupiah. Kemungkinan The Fed mempertahankan suku bunga pada Oktober dapat meredakan tekanan eksternal untuk sementara, tetapi menurut kami langkah tersebut belum cukup untuk membalikkan tren pelemahan Rupiah ketika risiko-risiko khusus Indonesia justru semakin meningkat. Lonjakan harga minyak telah menggerus neraca perdagangan, sementara konsultasi MSCI kini menambah potensi tekanan melalui jalur arus modal portofolio. Oleh karena itu, kami tetap memprakirakan USD/IDR akan bergerak lebih tinggi, dengan proyeksi sebelumnya di 18.350 pada kuartal keempat 2026 dan 18.500 pada kuartal pertama 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)