The Fed: Jalur Berbasis Data Sepanjang Musim Panas – Commerzbank

Christoph Rieger dari Commerzbank berpendapat bahwa IHK AS dan kesaksian Ketua The Fed Warsh akan membentuk ekspektasi The Fed selama musim panas, dengan pasar saat ini memprakirakan peluang sekitar 50/50 untuk kenaikan suku bunga pada bulan Juli dan lebih dari 25bp pada bulan September. Bank tersebut melihat risiko pembulatan ke atas pada IHK (CPI) inti tetapi meragukan Laporan Kebijakan Moneter terbaru memberikan kerangka kerja untuk kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.

IHK dan Kesaksian akan Mengarahkan The Fed

"Suku Bunga: Data IHK (CPI) AS hari ini dan kesaksian Warsh dapat menentukan arah kebijakan The Fed selama musim panas. Kami melihat risiko pembulatan ke atas pada angka inti yang krusial, tetapi masih ada peluang untuk stabilisasi di awal setelah data tersebut dirilis."

"Seluruh fokus akan tertuju pada AS hari ini, di mana IHK yang diikuti oleh kesaksian Warsh tampaknya akan membentuk ekspektasi The Fed sepanjang musim panas, sebelum Prancis menghadapi Spanyol di semifinal Piala Dunia di Dallas. Volatilitas tampaknya terjamin setelah Waller menyoroti pentingnya data tersebut dan pasar memprakirakan peluang sekitar 50/50 untuk kenaikan suku bunga bulan ini."

"Penurunan inflasi utama dapat diprakirakan dengan aman berkat harga gas yang lebih rendah. Angka krusialnya adalah kenaikan pada indeks inti. Konsensus dan para ekonom kami memprakirakan +0,2%. Risikonya adalah angka tersebut akan dibulatkan naik menjadi 0,3% (para ekonom kami akan memilih 0,23%). Namun, dengan mempertimbangkan Piala Dunia, kenaikan 0,2% kemungkinan besar akan menjadi kabar baik - dan jika kita mendapatkan angka yang lebih tinggi, penting untuk memastikan apakah hal ini didorong oleh subkomponen seperti akomodasi, transportasi, atau restoran."

"Namun, kami tidak berpikir laporan terbaru ini memberikan gambaran yang jelas untuk kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Terutama, untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, laporan tersebut menggambarkan pertumbuhan upah sebagai "kira-kira konsisten dengan inflasi 2 persen dari waktu ke waktu", berkat pertumbuhan produktivitas yang kuat."

"Kontrak forward saat ini mendiskon probabilitas 46% untuk kenaikan suku bunga 25bp bulan ini (dalam dua minggu) dan lebih dari 25bp didiskon pada bulan September. Kecuali IHK hari ini menunjukkan kejutan berupa meluasnya tekanan inflasi inti yang tidak terkait Piala Dunia, peluang tampak baik bahwa Warsh tidak akan memberi sinyal kenaikan suku bunga yang akan segera terjadi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)