Tiongkok: Belanja Diprakirakan akan Pulih – Standard Chartered

Para ekonom Standard Chartered, Hunter Chan dan Shuang Ding, mencatat bahwa belanja fiskal Tiongkok sejauh ini kurang optimal pada tahun 2026, membebani pertumbuhan meskipun data Kuartal I lebih kuat dari prakiraan. Belanja anggaran publik umum dan belanja dana pemerintah keduanya tertinggal dari rencana, namun anggaran yang disetujui memberikan ruang untuk ekspansi defisit yang cukup besar, yang mereka prakirakan akan digunakan untuk mendukung permintaan dalam negeri dan pertumbuhan PDB.

Ruang Defisit Fiskal Mengarah ke Dukungan

"Momentum pertumbuhan melemah pada April-Mei setelah Kuartal I yang lebih kuat dari prakiraan. Penurunan belanja fiskal pada April-Mei berkontribusi pada penurunan tersebut, menurut pandangan kami. Defisit lebar, yang menggabungkan anggaran publik umum dan anggaran dana pemerintah, lebih kecil sebesar CNY 393 miliar pada basis tahunan dalam dua bulan ini, dibandingkan dengan lebih besar sebesar CNY 258 miliar di Kuartal I."

"Belanja anggaran publik umum hanya tumbuh 0,8% pada basis tahunan dalam 5 bulan pertama 2026, dibandingkan dengan pertumbuhan tahunan yang dianggarkan sebesar 4,4%. Pendapatan tumbuh 4% pada basis tahunan dalam 5 bulan pertama 2026, lebih cepat dari laju tahunan yang direncanakan sebesar 2,2%. Belanja dana pemerintah turun 4,3% pada basis tahunan dalam 5 bulan pertama 2026, terbebani oleh penurunan pendapatan hampir 20% pada basis tahunan karena penjualan tanah yang semakin menyusut."

"Kami memprakirakan pemerintah akan mempercepat pelaksanaan anggaran untuk mendorong permintaan dalam negeri, karena pertumbuhan PDB Kuartal II kemungkinan akan turun di bawah 4,5% pada basis tahunan. Anggaran yang disetujui pada bulan Maret mengindikasikan dorongan fiskal positif jika dilaksanakan sepenuhnya. Dengan asumsi tren pendapatan tahun berjalan di bawah kedua anggaran tersebut berlanjut sepanjang tahun, kami memprakirakan pertumbuhan belanja yang luas dapat pulih jika ruang defisit dimanfaatkan sepenuhnya."

"Defisit lebar pada Juni-Desember bisa melebihi hasil yang sebanding pada tahun 2025 sebesar CNY 1,7 triliun, menurut estimasi kami."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)