Valas Asia: Peluang Pemulihan Tajam karena Tekanan AS – BNY

Geoff Yu dari BNY mencatat bahwa klien sebagian besar telah menyerah pada posisi beli Yen Jepang (JPY) dan Won Korea Selatan (KRW) karena mata uang ini tetap lemah terhadap Dolar AS (USD) dan Yuan Tiongkok (CNY). Ia berpendapat bahwa faktor fundamental hanya memberikan sedikit alasan untuk pelemahan lebih lanjut dan bahwa pertimbangan strategis AS terkait rantai pasok AI (kecerdasan buatan) dapat mendorong munculnya kebijakan baru. Pergeseran semacam itu dapat menjadi katalis bagi penguatan signifikan JPY, KRW, dan dolar Taiwan (TWD).

Penyerahan Membuka Peluang Risiko Kenaikan

“Diamnya Tiongkok terkait valuasi JPY, KRW, dan TWD sama mengejutkannya dengan minimnya respons dari AS. Meski Menteri Keuangan Scott Bessent pada Januari menyoroti bahwa pergerakan KRW tidak sejalan dengan fundamental, KRW justru terus melemah tanpa memicu banyak penolakan. Penurunan harga minyak juga membuat justifikasi fundamental dari perspektif neraca pembayaran menjadi jauh lebih lemah.”

“iFlow menunjukkan bahwa sisa posisi beli JPY dan KRW oleh klien lintas batas telah runtuh. Intervensi jelas tidak dirancang untuk memperkuat mata uang secara struktural, sementara potensi kenaikan suku bunga oleh bank-bank sentral di kawasan tersebut juga akan cenderung terbatas dibandingkan dengan negara-negara pasar maju di luar Asia.”

“Pernyataan Ketua The Fed Kevin Warsh kemarin tidak dipandang terlalu hawkish, sehingga daya tarik carry USD sebagai faktor pendorong juga mulai melemah.”

“Jika AS tidak dapat mengajukan argumen agar USD menyesuaikan terhadap JPY, KRW, dan TWD berdasarkan fundamental, geopolitik dan strategi bisa menjadi sudut pandang yang lebih relevan. Pelemahan mata uang-mata uang tersebut terhadap USD dan CNY saat ini menekan biaya pembelian. AS mungkin akan mempertimbangkan apakah kondisi ini sejalan dengan prioritas strategisnya di bidang AI.”

“Dorongan baru, baik secara terbuka maupun di balik layar, dapat mengubah perilaku pasar, terutama pada JPY dan KRW, ketika posisi pasar kini telah berbalik ke arah sebaliknya. Artinya, penyesuaian mendadak dapat menghasilkan penguatan yang signifikan pada JPY, KRW, dan TWD. Penyampaian sinyal melalui laporan mata uang tengah tahunan juga menjadi salah satu opsi.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)