Valas Asia: Sikap Defensif karena Suku Bunga AS Tetap Tinggi – MUFG

Lloyd Chan di MUFG mencatat depresiasi luas di seluruh Valas Asia sejak pertemuan FOMC Juni, didorong oleh melebar diferensial swap dan suku bunga AS yang tinggi dan berkelanjutan. Bank ini mempertahankan bias defensif pada mata uang Asia tertentu. THB, KRW, dan PHP memimpin kerugian, sementara INR dan VND lebih stabil, mencerminkan profil imbal hasil dan respons kebijakan yang berbeda di seluruh wilayah.

Mata uang Asia Tertentu Berada di Bawah Tekanan

"Dalam latar belakang ini, sebagian besar Valas Asia telah mengalami depresiasi luas sejak FOMC, mencerminkan melebar diferensial suku bunga swap dan keberlanjutan lingkungan suku bunga AS yang tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Kami mempertahankan bias defensif pada Valas Asia tertentu dalam jangka pendek."

"Kami mengamati bahwa THB, KRW, dan PHP memimpin kerugian regional sejak pertemuan The Fed. Baht Thailand tetap sangat rentan sebagai mata uang dengan imbal hasil rendah, sementara Bank of Thailand terus memprioritaskan sikap kebijakan moneter yang mendukung pertumbuhan."

"Sementara itu, peso Filipina, meskipun menawarkan imbal hasil yang relatif lebih tinggi, tidak cukup terlindungi dari tekanan depresiasi mengingat suku bunga AS yang tinggi. Namun demikian, ruang untuk pelemahan lebih lanjut dapat dimoderasi jika BSP memperpanjang pengetatan kebijakan, meskipun hal ini tetap bergantung pada faktor eksternal, terutama ketiadaan kejutan harga energi lainnya."

"Di Indonesia, kenaikan suku bunga kebijakan Bank Indonesia baru-baru ini dan langkah-langkah dukungan Valas telah membantu mengurangi volatilitas mata uang, yang pada gilirannya seharusnya memperlambat laju depresiasi rupiah."

"Selain itu, rencana pemerintah untuk memangkas pengeluaran pada program makan siang gratis di sekolah, yang setara dengan sekitar 0,2% dari PDB atau 15% dari anggaran 2026, dapat memberikan dukungan fiskal yang moderat bagi mata uang tersebut secara marginal."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)