Yen Jepang: Intervensi Membutuhkan Dukungan BoJ – HSBC

Analis HSBC berpendapat bahwa intervensi valuta asing saja tidak mungkin menjaga pasangan mata uang USD/JPY secara berkelanjutan di bawah 160. Mereka menekankan bahwa efektivitas meningkat ketika intervensi bertepatan dengan kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) dan harga minyak yang lebih rendah. Mereka juga memperingatkan bahwa kekhawatiran fiskal yang muncul dan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka panjang dapat membatasi apresiasi Yen Jepang (JPY) yang berkelanjutan dalam waktu dekat.

Kelanjutan Kebijakan Kunci bagi Yen Jepang

"Pelajaran utama dari 2024 adalah bahwa intervensi tanpa kelanjutan kebijakan cenderung kehilangan dampak dengan cepat."

"Dalam istilah praktis, intervensi saja tidak mungkin menjaga USD/JPY di bawah 160 untuk jangka waktu yang lama."

"Intervensi lebih efektif ketika didukung oleh kondisi yang lebih luas − seperti kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) dan harga minyak yang lebih rendah − yang bersama-sama dapat membantu USD/JPY bergerak turun seiring waktu."

"Namun, kekhawatiran fiskal mungkin muncul kembali dan mempersulit prospek jangka pendek. Risiko ini dapat muncul pada akhir Mei, terkait dengan pembahasan anggaran tambahan, dan/atau pada Juni, ketika Jepang merilis pedoman kebijakan ekonomi dan fiskal menengah tahunan, yang diprakirakan menjadi yang pertama bagi Perdana Menteri Takaichi."

"Perkembangan tersebut dapat mendorong imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka panjang lebih tinggi, memperkuat pandangan bahwa tekanan domestik yang mendasari tetap persisten."

"Secara keseluruhan, bahkan dengan intervensi, USD/JPY mungkin kesulitan untuk membentuk tren turun yang jelas dalam waktu dekat kecuali kebijakan pendukung dan kondisi eksternal selaras."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)