Yen Jepang: Keputusan BoJ September Membentuk Arah – HSBC

HSBC menyoroti bahwa pasar sekarang memperkirakan Bank Sentral Jepang (BoJ) akan memperketat kebijakan lebih cepat, dengan swap indeks semalam menyiratkan kenaikan kumulatif sekitar 75 bp hingga April 2027 dan memberikan peluang untuk langkah tersebut pada pertemuan 18 September. Skenario dasar bank tersebut adalah USD/JPY tetap berada dalam kisaran terbatas, tetapi juga menguraikan skenario risiko tren penurunan jika BoJ melakukan perubahan yang lebih agresif.

Jalur BoJ dan Skenario USD/JPY

"Pasar kini memprakirakan Bank of Japan (BoJ) akan mengetatkan kebijakan lebih cepat daripada yang dilakukan dalam beberapa tahun terakhir. Swap indeks semalam mengindikasikan sekitar 75bp kenaikan kumulatif hingga April 2027 dan bahkan memberikan peluang yang berarti untuk kenaikan pada pertemuan 18 September, yang terlihat tidak biasa. Pergerakan ini menunjukkan investor mengantisipasi perubahan dalam cara BoJ merespons risiko inflasi dan pertumbuhan."

"Katalisator terkini untuk ekspektasi hawkish di pasar tersebut berasal dari komentar Menteri Keuangan AS Bessent (laporan pertemuan beliau dengan Gubernur Bank Sentral Jepang Ueda yang diterbitkan pada 30 Agustus, dan "lakukan hal yang benar"; Bloomberg, 31 Agustus) serta komentar Anggota Dewan Bank Sentral Jepang Takata bahwa kenaikan suku bunga yang terlalu besar (>0,25%) dan kenaikan suku bunga berturut-turut adalah kemungkinan (Bloomberg, 2 September). Pertanyaannya sekarang adalah apakah hanya ada perubahan kecil yang menstabilkan USD/JPY dalam kisaran terbarunya (skenario dasar kami), atau apakah ada perubahan besar yang dapat memicu tren penurunan pada USD/JPY (skenario "risiko" kami)."

"Secara keseluruhan, kami percaya investor mungkin memerlukan bukti yang lebih jelas mengenai pergeseran kebijakan—menjadikan keputusan BoJ pada 18 September sebagai ujian penting. Kami juga tetap berhati-hati terhadap kekhawatiran struktural yang lebih luas, terutama terkait keberlanjutan fiskal AS, yang masih dapat kembali dan membebani dolar sekali lagi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)