Yen Jepang: Penyesuaian BoJ Dapat Membatasi Pelemahan JPY terhadap Dolar AS - BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa USD/JPY tengah berkonsolidasi tepat di bawah level tertinggi dalam beberapa dekade, seiring menguatnya pertumbuhan sektor swasta Jepang dan inflasi yang masih berada di bawah prakiraan Bank of Japan (BoJ). Pasar memprakirakan BoJ akan mempertahankan suku bunga di 1,00% pada pekan depan, sementara kurva swap telah memperhitungkan pengetatan sekitar 60 basis poin dalam dua belas bulan mendatang. Kondisi ini membuka ruang bagi kenaikan lebih lanjut dalam ekspektasi suku bunga BoJ, yang dinilai mendukung Yen Jepang (JPY).

Prospek BoJ dan Momentum Pertumbuhan Mendukung JPY

“USD/JPY tengah berkonsolidasi tepat di bawah level tertinggi dalam beberapa dekade. Pertumbuhan sektor swasta Jepang menguat ke level tertinggi lima bulan pada Juli, mendukung bias hawkish BoJ. PMI Gabungan naik menjadi 53,1 dari 52,8 pada Juni, dipimpin oleh peningkatan produksi manufaktur paling tajam sejak Februari 2014, meski pertumbuhan sektor jasa melambat.”

“Data IHK (CPI) Jepang pada Juni secara umum sesuai dengan konsensus. Inflasi utama meningkat menjadi 1,7% secara tahunan dari 1,5% pada Mei, dengan kenaikan harga masih tertahan oleh subsidi energi pemerintah. IHK inti, yang tidak mencakup makanan segar, naik menjadi 1,6% dari 1,4%, sedangkan IHK inti yang mengecualikan makanan segar dan energi secara tak terduga turun menjadi 1,7%, dibandingkan konsensus 1,8% dan angka Mei sebesar 1,8%.”

“Kedua ukuran inflasi inti tersebut masih jauh di bawah prakiraan BoJ untuk 2026, masing-masing sebesar 2,8% dan 2,6%, sehingga konsisten dengan siklus pengetatan kebijakan yang berlangsung secara bertahap.”

“BoJ secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga di 1,00% pada pekan depan, setelah menaikkannya sebesar 25 basis poin pada Juni melalui langkah yang telah dikomunikasikan dengan baik. Kurva swap memperhitungkan kenaikan tambahan sebesar 25 basis poin pada akhir tahun dan total pengetatan sekitar 60 basis poin, yang akan membawa suku bunga ke kisaran 1,50%–1,75% dalam dua belas bulan mendatang.”

“Meski demikian, tingkat tersebut masih akan menempatkan suku bunga kebijakan di sekitar titik tengah kisaran netral yang diprakirakan BoJ, yakni 1,10%–2,50%, bahkan ketika ekonomi tumbuh di atas potensinya. Hal ini membuka ruang bagi penyesuaian naik terhadap ekspektasi suku bunga BoJ, yang akan menguntungkan JPY.”

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)