Yen Jepang Tidak Mendapatkan Apa-Apa dari Data Konsumsi yang Kuat

• USD/JPY bertahan di bawah 160,00 setelah dorongan awal di atas level tersebut gagal.
• Perdagangan Ritel Jepang naik 4% YoY pada bulan Juli, melampaui konsensus 3%.
• Probabilitas kenaikan suku bunga BoJ pada September berada di 80% hingga 90% menjelang pertemuan G20.

USD/JPY diperdagangkan sedikit di bawah 160,00 pada hari Senin, turun sekitar 0,2% setelah dorongan awal di atas level tersebut menemukan penawaran jual di dalam sesi. Exponential Moving Average (EMA) 50 hari berada tepat di 160,00 dan telah menurun sejak intervensi akhir Juli, sementara EMA 200 hari berada di 158,00. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berada di dekat 80, di puncak kisaran yang telah dipertahankannya sepanjang bulan ini.

Data Domestik Terbaik Musim Panas Ini Membeli sekitar Sepertiga Yen

Data ritel Jepang untuk bulan Juli dirilis pada hari Minggu pukul 23:50 GMT (Senin 06:50 WIB) dan hasilnya jelas. Perdagangan Ritel naik 4% YoY dibandingkan konsensus 3% dan sebelumnya 0,6%, seri bulanan yang disesuaikan secara musiman naik 2,4% dari kontraksi 3,9%, dan Penjualan Peritel Besar tercatat 1,4% dibandingkan turun 1%. Itulah tepatnya bukti permintaan domestik yang ingin dilihat Bank of Japan (BoJ) sebelum bertindak lagi.

Imbalan Yen atas itu adalah sekitar sepertiga Yen dan pengujian level angka bulat yang gagal. Penjelasannya bukan bahwa data diabaikan, melainkan tidak ada lagi yang tersisa untuk mengonversinya. Probabilitas untuk keputusan 18 September telah berada di kisaran 80% hingga 90% selama berminggu-minggu, dan kenaikan suku bunga yang sudah diprakirakan setinggi itu tidak menghasilkan pembeli tambahan ketika bukti pendukungnya membaik.

Teluk Terus Menimbulkan Inflasi untuk Jepang

Pasukan Amerika Serikat menyerang peluncur-peluncur roket Iran di Pulau Larak pada hari Minggu, serangan Amerika pertama yang diakui terhadap posisi Iran dalam sebulan, dan Teheran balas menyerang pangkalan-pangkalan AS di Yordania. Minyak mentah naik lebih dari 2% akibat eskalasi tersebut dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor lebih panjang ikut naik. Jepang mengimpor hampir seluruh energinya dari kawasan itu, sehingga kenaikan sebesar itu mencapai harga konsumen Jepang dengan sangat sedikit penghalang di antara keduanya.

Saluran ini telah berlangsung sepanjang tahun dan terlihat dalam data harga, dengan inflasi pokok merangkak kembali menuju target dan harga grosir bergerak jauh di atasnya. Inilah alasan bank sentral yang selama satu dekade gagal menciptakan inflasi kini memiliki mayoritas yang berargumen untuk menahannya. Bagian yang canggung adalah bahwa mekanisme yang sama melemahkan mata uang yang seharusnya dipertahankannya, karena tagihan impor yang lebih besar berarti penjualan Yen yang lebih besar secara berkelanjutan.

Kedua Sisi kini Sama-Sama Menaikkan Suku Bunga, Itulah Seluruh Masalahnya

Alasan 160,00 terus dipertahankan dari bawah alih-alih ditinggalkan terletak di sisi Amerika. Pidato utama Ketua Federal Reserve di Jackson Hole pada hari Jumat mendorong probabilitas agregat kontrak berjangka terhadap kenaikan suku bunga pada 16 September ke dekat 65%, Oktober ke 92%, dan membuat Desember hampir terbagi rata antara satu kenaikan dan dua kenaikan. Keputusan BoJ ke 1,25% dibandingkan kisaran target AS yang menuju 3,75% hingga 4,00% membuat selisihnya hampir persis di tempat semula.

Itu adalah pasar yang berbeda dari yang ada seminggu lalu, ketika Yen berada dalam siklus pengetatan yang tidak dijalankan oleh pihak lain. Intervensi terkoordinasi pada akhir Juli membawa pasangan mata uang ini dari dekat 164,00 turun ke sedikit di atas 155,00, dan empat minggu pemulihan bertahap telah membawanya kembali ke level tersebut. Setiap upaya di atas 160,00 telah menemukan penawaran jual, yang menggambarkan sebuah batas atas alih-alih pembalikan.

Selasa Menempatkan Mata Uang Ini dalam Agenda Formal

Para menteri keuangan dan gubernur bank sentral Group of Twenty (G20) bertemu di Asheville, North Carolina pada hari Senin dan Selasa, dengan menteri keuangan Jepang dan gubernur bank sentralnya sama-sama hadir dan Yen menjadi topik diskusi yang eksplisit. Menteri Keuangan AS secara terbuka mendorong suku bunga Jepang yang lebih tinggi sebagai solusi bagi mata uang yang lemah, yang membuat bahasa dalam pernyataan resmi apa pun atau komentar pers menjadi peristiwa penting ketimbang sekadar pengisi diplomatik.

Data yang dijadwalkan dirilis muncul pada hari yang sama dan semuanya berasal dari Amerika. Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) Manufaktur Institute for Supply Management (ISM) dirilis pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dengan konsensus 55,2 dan sebelumnya 55,6, harga yang dibayar di 72 dan 71,1, serta lowongan kerja Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) di 7,3 juta. Payrolls sektor swasta menyusul pada hari Rabu di 47 ribu, dan pada hari Jumat Nonfarm Payrolls diprakirakan di 58 ribu dibandingkan kontraksi 23 ribu, tingkat pengangguran di 4,1% dan pendapatan rata-rata per jam di 0,3% MoM.

Level-Level

Resistance: 160,00 adalah level sekaligus EMA 50 hari, itulah sebabnya level ini terus bertahan. Di atasnya, 160,50 dan 161,00 menjadi level penting berikutnya, dengan kisaran sebelum intervensi dari 162,00 hingga 164,00 di atasnya.

Support: 159,50 adalah pijakan yang menjadi dasar pergerakan bertahap ini, dengan 159,00 di bawahnya dan EMA 200 hari di 158,00 sebagai level yang akan mengakhiri pemulihan, bukan sekadar mengganggunya.

Bias: Bullish. Penembusan di atas 160,00 adalah skenario dengan probabilitas lebih tinggi dari sini, karena argumen diferensial yang seharusnya menekan pasangan mata uang ini telah dinetralisir oleh penyesuaian penilaian di sisi Amerika. Catatannya adalah momentum: osilator di dekat 80 sudah menghabiskan tenaga yang dimilikinya untuk membawa harga ke level tersebut, sehingga penembusan membutuhkan payrolls hari Jumat, bukan sekadar pergerakan lambat. Tidak valid jika terjadi penutupan harian di bawah 159,00.

Grafik Harian USD/JPY