Yuan Tiongkok: Instrumen Baru PBOC Memberi Sinyal Penguatan Ringan – BNY

Geoff Yu di BNY menyoroti bahwa instumen likuiditas semalam baru PBoC diluncurkan di 1,25%, di bawah konsensus dan tingkat reverse repo tujuh hari, mengirimkan sinyal dovish. Fasilitas ini bertujuan untuk menenangkan pendanaan jangka pendek dan volatilitas pasar kas. Imbal hasil obligasi pemerintah turun tipis dan USD/CNY melemah, karena pasar memprakirakan pelonggaran moderat dalam kondisi keuangan Tiongkok.

Suku Bunga Jangka Pendek Diarahkan Lebih Rendah

"Pelonggaran Tiongkok: Setiap perubahan dalam manajemen likuiditas PBoC akan berdampak pada kondisi keuangan global. Fasilitas reverse repo semalam baru ini diluncurkan di 1,25%, yang 15 bp di bawah tingkat reverse repo tujuh hari utama dan juga di bawah kisaran konsensus 1,30-1,35% sebelum operasi. Jelas, data yang lemah selama sebulan terakhir telah meningkatkan dorongan untuk stimulus, dan kami yakin bahwa kebijakan fiskal sedang dalam perjalanan."

"Namun, respons seperti itu hanya bisa berjalan sejauh ini tanpa perubahan mendasar dalam 'involusi' korporasi, dan pesannya jelas saat pemerintah kota Beijing mengeluarkan panggilan lagi kepada perusahaan-perusahaan platform untuk meningkatkan profitabilitas."

"PBoC telah menetapkan suku bunga pada instrumen likuiditas semalam barunya di 1,25%, di bawah kisaran konsensus 1,30-1,35%, dalam langkah yang secara luas dipandang sebagai kejutan dovish ringan dan sinyal pelonggaran de facto. Bank juga melakukan operasi reverse repurchase semalam sebesar ¥300 miliar, sementara tolok ukur reverse repo tujuh hari tetap di 1,4%. Tindakan ini adalah penggunaan pertama fasilitas ini untuk mengelola likuiditas dan dimaksudkan untuk lebih mengendalikan biaya pinjaman jangka pendek, menenangkan volatilitas pasar kas, dan mendukung kerangka kerja yang lebih berorientasi pasar untuk penetapan suku bunga jangka pendek."

"Reaksi pasar cukup moderat, dengan imbal hasil obligasi pemerintah turun tipis setelah pengumuman. CSI 300 +1,21% ke 4.927, USDCNY -0,106% ke 6,7932, CGB bertenor 10 tahun -1,2 bp ke 1,714%."

"FI: Ada permintaan luas pada obligasi negara, dipimpin oleh Zona Euro, Inggris, dan India. Penjualan terkonsentrasi pada obligasi pemerintah Filipina, Kolombia, dan Jepang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)