Yuan Tiongkok: Kesenjangan Reflasi Membebani Dolar AS – Commerzbank

Para analis Commerzbank menyoroti bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Tiongkok bulan Juni melambat menjadi 1,0% tahun-ke-tahun sementara Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) naik 4,1%, memperlebar kesenjangan PPI-CPI dan menekan marjin hilir. PBOC mengakui "divergensi struktural" antara kekuatan sektor teknologi tinggi dan lemahnya konsumsi. Meski demikian, USD/CNY dan USD/CNH sama-sama turun, mencerminkan sejumlah kekuatan mata uang meskipun permintaan domestik tetap lesu.

Momentum Reflasi Tiongkok Melemah

"Pemulihan reflasi Tiongkok kehilangan traksi lebih lanjut pada bulan Juni, dengan CPI naik 1,0% yoy (konsensus Bloomberg: 1,1%) vs 1,2% pada April dan Mei. Angka ini menandai CPI paling lambat dalam tiga bulan dan memperkuat kekhawatiran bahwa permintaan domestik tetap lemah secara struktural meskipun ekonomi yang lebih luas stabil."

"CPI inti, yang mengecualikan makanan dan energi, juga tercatat 1,0% yoy dibandingkan prakiraan 1,1%, menandakan bahwa tekanan harga dari sisi permintaan yang mendasarinya belum meluas secara signifikan."

"Indeks harga produsen menunjukkan cerita yang berbeda, naik 4,1% yoy pada bulan Juni, sejalan dengan konsensus dan naik dari 3,9% pada bulan Mei, didukung oleh biaya input hulu yang tinggi terkait logam dan energi. Melebarnya kesenjangan antara inflasi di tingkat pabrik dan harga konsumen yang lesu terus menekan marjin bagi produsen-produsen hilir yang tidak mampu meneruskan biaya ke konsumen akhir."

"Di pasar valas, USD/CNY turun 140 pip ke 6,79 dan USD-CNH offshore turun 100 pip ke 6,80 kemarin."

"Pertumbuhan laba industri juga menunjukkan tanda-tanda awal kelelahan, dengan kenaikan tahun-ke-tahun melambat untuk pertama kalinya sejak November, mengindikasikan bahwa ekspor yang kuat dan kenaikan harga tidak lagi cukup untuk mengimbangi lemahnya permintaan domestik."

"Dinamika dua kecepatan juga terlihat jelas di tingkat sektoral. Pernyataan komite kebijakan moneter kuartalan PBoC, yang dirilis pada hari Rabu, memperkenalkan bahasa baru yang mengakui "divergensi struktural" di dalam ekonomi, sebuah karakterisasi yang sebelumnya belum pernah digunakan bank sentral tersebut, mencerminkan ketidakseimbangan yang semakin besar antara kinerja unggul sektor teknologi tinggi yang didorong AI dan belanja konsumen yang lesu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)