น้ำมัน: ภาวะตึงตัวกำลังเข้าสู่ระดับวิกฤต – Societe Generale

นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ได้แก่ Michael Haigh และ Jeremy Sellem ระบุว่า ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันทั่วโลกได้เปลี่ยนจากภาวะตึงตัวไปสู่ภาวะวิกฤต พวกเขาเชื่อมโยงการหยุดชะงักของท่อส่งน้ำมันระหว่างตะวันออกและตะวันตก การหยุดชะงักของการผลิตในรัสเซีย ค่าระวางขนส่งที่อยู่ในระดับสูง และสต็อกที่อยู่ในระดับต่ำ เข้ากับอุปทานที่ถูกจำกัดในเชิงโครงสร้าง พวกเขาชี้ให้เห็นถึงค่าการกลั่นที่สูงเป็นพิเศษ ดุลน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ตึงตัว และเตือนว่าเงื่อนไขในปัจจุบันเหลือพื้นที่รองรับน้อยมากหากเกิดแรงกระแทกเพิ่มเติม

ดุลผลิตภัณฑ์น้ำมันทั่วโลกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

"CCA ในสัปดาห์นี้ตรวจสอบหลักฐานที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันทั่วโลกที่กำลังตึงตัวขึ้น เราประเมินผลกระทบจากการหยุดชะงักของท่อส่งน้ำมันระหว่างตะวันออกและตะวันตกเมื่อไม่นานมานี้ การหยุดชะงักของโรงกลั่นในรัสเซียที่เลวร้ายลง และความไม่สอดคล้องกันที่เพิ่มขึ้นระหว่างตลาดน้ำมันดิบและตลาดดีเซล เนื่องจากภาวะตึงตัวอย่างมากของผลิตภัณฑ์น้ำมันผลักดันให้ราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ เรายังสำรวจการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราค่าระวางขนส่ง ซึ่งขณะนี้เพิ่มขึ้นถึงสิบเท่าในบางเส้นทางสำคัญ และต้นทุนเหล่านี้กำลังส่งผ่านไปยังราคาสำหรับผู้ใช้ปลายทางมากขึ้นอย่างไร"

"ท้ายที่สุด เรานำเสนอภาพรวมของภาวะตึงตัวในตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันผ่านชุดกราฟ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงสต็อกที่ลดลง การส่งออกที่อ่อนแอลง อุปทานจากโรงกลั่นที่ลดลง และการหยุดชะงักของโรงกลั่นที่เพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้ชี้ไปยังตลาดโลกที่ถูกจำกัดมากขึ้นเรื่อยๆ ค่าการกลั่นอยู่ในระดับสูงอย่างมาก ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการผลิตภัณฑ์น้ำมัน"

"เมื่อพิจารณาร่วมกัน กราฟเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า ตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันยังคงตึงตัวในเชิงโครงสร้าง การที่ค่าการกลั่นยังคงอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมากในสหรัฐฯ ยุโรป และเอเชีย บ่งชี้ว่าระบบการกลั่นทั่วโลกกำลังประสบปัญหาในการทดแทนอุปทานที่สูญเสียไป สร้างสต็อกขึ้นมาใหม่ และตอบสนองความต้องการไปพร้อมกัน ข้อสรุปนี้สอดคล้องกับหลักฐานในภาพรวมที่แสดงถึงการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ลดลง การหยุดชะงักของโรงกลั่นที่อยู่ในระดับสูง สต็อกที่อยู่ในระดับต่ำ และการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของกระแสการขนส่งน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมัน"

"ข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันยังคงตึงตัวอย่างมาก แม้ความต้องการในสองภูมิภาคผู้บริโภครายสำคัญจะอ่อนแอลง สะท้อนให้เห็นถึงระดับที่การหยุดชะงักของอุปทาน การหยุดชะงักของโรงกลั่น และการส่งออกที่ถูกจำกัด กำลังขับเคลื่อนสภาวะตลาดในปัจจุบัน"

"เมื่อพิจารณาร่วมกัน การโจมตีดังกล่าวตอกย้ำการยกระดับความขัดแย้งอย่างมีนัยสำคัญ และชี้ให้เห็นถึงความเปราะบางของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค ด้วยเหตุนี้ ความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะช็อกด้านอุปทานอย่างรุนแรงจึงเพิ่มขึ้น หากสถานการณ์เป็นไปในลักษณะที่ความตึงเครียดทางทหารยังคงทวีความรุนแรงขึ้นและการหยุดชะงักยืดเยื้อ ราคาน้ำมัน Brent อาจปรับตัวขึ้นสูงกว่าระดับปัจจุบันอย่างมาก และอาจทะลุระดับ $150/bbl"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)