ปอนด์สเตอร์ลิง: ความเสี่ยงทางการคลังจำกัดขาขึ้น – BNY

เจฟ ยู จาก BNY ให้ความเห็นว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้มที่จะคงนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงแม้จะมีแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากพลังงาน เนื่องจากตลาดได้ปรับเงื่อนไขทางการเงินให้เข้มงวดขึ้นแล้ว เขามองว่าพื้นที่การคลังที่จำกัดของสหราชอาณาจักร (UK) และความเป็นไปได้ของการบรรเทาเกณฑ์ภาษีเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับอุปสงค์และอุปทานพันธบัตรรัฐบาล โดยประเมินว่าการปรับนโยบายเข้มงวดของ BoE ที่ตลาดได้สะท้อนแล้วนั้นเกินความจำเป็น แต่ยังคงสนับสนุนความแข็งแกร่งของปอนด์สเตอร์ลิง (GBP)

ความระมัดระวังของ BoE VS พื้นที่การคลังที่จำกัด

“คาดว่า BoE จะไม่เปลี่ยนท่าทีทางนโยบายในสัปดาห์นี้ แม้จะมีแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากพลังงานเพิ่มขึ้นอีกครั้ง เพื่อสรุปความเห็นของผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลลีย์เกี่ยวกับกลไกการส่งผ่าน ตลาดได้ทำการปรับเข้มงวดแทนพวกเขาไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยจำนองได้ฟื้นตัวขึ้นอย่างมากเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนสวอปที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และแม้ว่าความตึงเครียดจะลดลง กระบวนการกลับตัวจะไม่สมมาตรและไม่น่าจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว”

“ในมุมมองของเรา แนวโน้มทางการคลังจะมีผลต่อความคาดหวังนโยบายมากกว่า รัฐบาลชุดใหม่ได้เปิดตัวโครงการหลายอย่างที่สะท้อนการบรรเทาทางการคลัง โดยมีกลุ่มมาตรการใหญ่ที่จะประกาศในช่วงต้นไตรมาส 4 รายงานชี้ว่าการปรับเพิ่มเกณฑ์ภาษีเป็นเป้าหมายหลัก ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบจากแรงกดดันทางการคลังในช่วงหลายปีที่ผ่านมา”

“เรามองว่าการปรับนโยบายของ BoE ที่ตลาดสะท้อนไว้ราว 42 จุดฐานในการเข้มงวดภายในสิ้นปีนี้ดูจะเกินความจำเป็น แต่ความประหลาดใจด้านการเติบโตที่สูงกว่าสามารถช่วยสนับสนุนความแข็งแกร่งของ GBP ได้”

“คาดว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% โดยมีเสียงคัดค้านสูงสุดไม่เกินสองเสียง แม้ความเสี่ยงเงินเฟ้อทั่วไปจะเพิ่มขึ้น แต่คณะกรรมการนโยบายการเงินมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อที่อ่อนตัวมากกว่า ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลลีย์ ยังคงเน้นย้ำว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอตัวลงเช่นกัน”