ฟรังก์สวิสแตะระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในรอบ 16 เดือนก่อนการประกาศข้อมูล CPI

• ความคาดหวังของนักลงทุนตามผลสำรวจ ZEW ของสวิตเซอร์แลนด์ลดลงมาอยู่ที่ 2.6 ในเดือนกันยายน สะท้อนความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อภายในประเทศมากขึ้น
• SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% และยืนยันความพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน
• การปรับตัวขึ้นของ USD ยังคงมีไม่มาก เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลงได้ลดความคาดหวังเรื่องเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม

ในช่วงตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี USD/CHF ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่เจ็ดติดต่อกัน แตะระดับสูงสุดครั้งใหม่ในรอบ 16 เดือนที่ 0.8367 คู่สกุลเงินดังกล่าวปรับตัวขึ้น เนื่องจากฟรังก์สวิส (CHF) สูญเสียแรงหนุนท่ามกลางความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อ่อนแอลงอย่างมากในเดือนกันยายน เทรดเดอร์รอการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ในช่วงต่อมาของวัน

ผลสำรวจ ZEW ของสวิตเซอร์แลนด์ – ความคาดหวังลดลงมาอยู่ที่ 2.6 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน จากเดิมที่ 12.1 แม้ตัวเลขจะลดลง แต่ผลสำรวจระบุว่านักวิเคราะห์ยังคงมองภาวะพื้นฐานของเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ในเชิงบวก แม้ว่าความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อจะเพิ่มสูงขึ้น

ขณะเดียวกัน ในการประเมินนโยบายการเงินรายไตรมาสครั้งที่สามเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% SNB ระบุว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะกลางเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน และจุดยืนในปัจจุบันยังคงเหมาะสมสำหรับการรักษาเสถียรภาพของราคาไปพร้อมกับสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจ ธนาคารกลางยังยืนยันความพร้อมที่จะเข้าแทรกแซงในตลาดปริวรรตเงินตราต่างประเทศตามความจำเป็น เพื่อรักษาภาวะการเงินที่เหมาะสม

อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมขาขึ้นของคู่ USD/CHF อาจยังคงมีอย่างจำกัด เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญแรงกดดัน ท่ามกลางความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าคาดเมื่อวันพุธ เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าขณะนี้ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาสประมาณ 38% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ลดลงจากเกือบ 51% ก่อนการประกาศข้อมูล PCE ขณะนี้ตลาดมุ่งความสนใจไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในวันศุกร์ โดยการคาดการณ์ของตลาดโดยรวมคาดว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน และอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.1%

การเปลี่ยนคาดการณ์เฟดได้รับแรงขับเคลื่อนจากข้อมูลดัชนีราคา PCE ของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน สวนทางกับที่คาดการณ์ไว้ 0.4% ขณะที่ PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% ต่ำกว่าประมาณการฉันทามติที่ 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี อัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 3.4% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.7% อย่างมีนัยสำคัญ

รายละเอียดเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงกดดันเฟด แม้ PCE พื้นฐานและเงินเฟ้อทั่วไปจะอ่อนแอลง

Jan Groen จาก Societe Generale ระบุว่า แม้ในเบื้องต้นเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมดูเหมือนจะอยู่ในระดับที่ไม่รุนแรง แต่ภาพรวมพื้นฐานกลับน่ากังวลมากกว่า เขาชี้ว่า "PCE พื้นฐานต่ำกว่าความคาดหวัง แต่รายละเอียดต่าง ๆ ให้ความมั่นใจน้อยลง" เนื่องจาก "เงินเฟ้อของสินค้าพื้นฐานที่อ่อนตัวลงได้บดบังการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐานและเงินเฟ้อ Super-core ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง" ในมุมมองของ Groen การผสมผสานระหว่างอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่อ่อนตัวลงและความแข็งแกร่งครั้งใหม่ของภาคบริการตอกย้ำว่าแนวโน้มการชะลอตัวของเงินเฟ้อยังคงไม่สม่ำเสมอ และยังคงเป็นความท้าทายต่อความพยายามของเฟดในการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน