ฟอรินต์ฮังการี: การนำเงินยูโรมาใช้ภายในปี 2032 เปลี่ยนฃแนวโน้มของ HUF – Commerzbank

Tatha Ghose นักวิเคราะห์ของ Commerzbank รายงานว่า MNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.50% และคงกรอบอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ปรับปัจจัยตามฤดูกาลบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจติดลบในไม่ช้า ที่สำคัญกว่านั้น การสนับสนุนอย่างชัดเจนของนายกรัฐมนตรีปีเตอร์ มักยาร์ต่อการเข้าร่วมยูโร หมายความว่าการเข้าร่วมยูโรภายในปี 2032 กลายเป็นกรณีฐานของ Commerzbank ในขณะนี้ Ghose มองว่าการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองนี้อาจทำให้ค่าความเสี่ยงของฮังการีลดลงในช่วงหลายปีข้างหน้า

นโยบายของ MNB และเส้นทางสู่ยูโรจะเป็นตัวขับเคลื่อน HUF

"ธนาคารแห่งชาติฮังการี (MNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.50% เมื่อวานนี้ และคงกรอบอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ที่ 4.50%-6.50% MNB ระบุถึงราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนในตลาดการเงิน พร้อมย้ำว่าจะทำให้อัตราเงินเฟ้อเข้าสู่เป้าหมายใหม่ที่ 2.5% ภายในกรอบระยะเวลานโยบายการเงิน MNB มองว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนกันยายนที่ 1.6%y/y และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 1.9%y/y เป็นปัจจัยสนับสนุน"

"แน่นอนว่าอัตราเมื่อเทียบรายปีเหล่านี้ทำให้เข้าใจผิดได้: ดัชนีชี้วัดรายเดือนที่ปรับตามฤดูกาลซึ่งเราให้ความสำคัญได้เร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และขณะนี้กำลังเคลื่อนไหวสูงกว่าเป้าหมาย แม้อัตราการเพิ่มขึ้นของ HICP พื้นฐานจะไม่ได้เร่งตัวขึ้นในเดือนกันยายน แต่เป็นเพียงเพราะอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจตอบสนองช้ากว่าต่อแรงกระแทกด้านราคาที่เรากำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้ ไม่ว่าในกรณีใด อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของฮังการี เมื่อคำนวณโดยใช้อัตราเงินเฟ้อรายเดือน อาจลดลงจนติดลบในไม่ช้า ซึ่งแทบจะไม่สอดคล้องกับคำมั่นของ MNB ที่ระบุว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้เป็นบวก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นสู่ 3.1% ในปี 2027"

"หัวข้อที่สองซึ่งมีความสำคัญมากกว่าในข่าวเมื่อวานนี้คือการเข้าร่วมยูโร การสนับสนุนอย่างชัดเจนและไม่มีเงื่อนไขของนายกรัฐมนตรีปีเตอร์ มักยาร์ หมายความว่าการเข้าร่วมยูโรภายในปี 2032 จะต้องกลายเป็นกรณีฐานสำหรับแนวโน้มของเงินฟอรินต์ในขณะนี้ หลังจากช่วงเวลาดังกล่าว อัตราแลกเปลี่ยนเงินฟอรินต์จะหมดไป"

"โดยรวมแล้ว มักยาร์ได้ส่งสัญญาณที่มีคุณค่าแก่ตลาดว่า การเข้าร่วมยูโรมักถูกวิจารณ์ว่าเป็นการพรากเสรีภาพด้านนโยบายการเงินที่สำคัญไปจากประเทศขนาดเล็ก การยอมรับการประนีประนอมดังกล่าวเพื่อแลกกับการบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นและเสถียรภาพที่อาจเกิดขึ้นผ่านกลไกสนับสนุนของ ECB ถือเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงอย่างเด็ดขาดจากแนวคิดฝ่ายเดียวในยุคออร์บาน การบรรจบกันทางอุดมการณ์เพียงอย่างเดียวนี้อาจทำให้ค่าความเสี่ยงของฮังการีลดลงในช่วงหลายปีข้างหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)