เงินเยนญี่ปุ่นพุ่งขึ้น ขณะที่บรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผลักดันแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

• USDJPY ร่วงลงเนื่องจากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงผลักดันความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเงินเยนญี่ปุ่น
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นแคบลง ซึ่งช่วยหนุนเงินเยนเพิ่มเติม
• เทรดเดอร์รอการตัดสินใจของเฟดและ BoJ ในสัปดาห์หน้า โดยคาดว่าธนาคารกลางทั้งสองแห่งจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

USDJPY ร่วงลงเกือบ 0.65% ในวันพฤหัสบดี และมีแนวโน้มจะทำสถิติการปรับตัวลดลงรายวันที่มากที่สุดในรอบหนึ่งเดือน เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI กดดันตลาดหุ้นทั่วโลกและบั่นทอนความเชื่อมั่นกล้าเสี่ยง ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) กลับมาอีกครั้ง โดยเงินเยนแข็งค่ากว่าสกุลเงินอื่น ๆ ในวงกว้าง ขณะที่เขียนข่าวนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 157 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 กันยายน

การฟื้นตัวของเงินเยนเกิดขึ้นแม้ว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) จะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากสหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางของการเฟื่องฟูด้านการลงทุนใน AI เทรดเดอร์จึงดูเหมือนจะเลือกถือเงินเยนมากกว่าเงินดอลลาร์ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามมูลค่าของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 101.75 หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 สัปดาห์ที่ 101.45

ในขณะเดียวกัน บรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงกำลังผลักดันความต้องการพันธบัตรรัฐบาล ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลงในบรรดาเศรษฐกิจหลัก ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่แคบลงช่วยหนุนเงินเยนเพิ่มเติม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงอยู่ที่ประมาณ 5.04% ลดลง 1% ในวันดังกล่าว ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีซื้อขายอยู่ใกล้ 2.86% ลดลง 0.50% ในแต่ละวัน

อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าของเงินเยนอาจยังคงถูกจำกัด เนื่องจากส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นยังคงกว้าง ขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้จำนวนมากของญี่ปุ่นยังคงกดดันสกุลเงินดังกล่าว ในขณะเดียวกัน การใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจช่วยลดช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ได้เพียงเล็กน้อย เนื่องจากธนาคารกลางต่าง ๆ ยังคงมีจุดยืนเชิงเข้มงวด ท่ามกลางความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงนโยบายในการประชุมช่วงปลายเดือนตุลาคม โดยกล่าวว่า "เราคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% ในการประชุมวันที่ 29-30 ตุลาคม หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน" อย่างไรก็ตาม พวกเขาคาดว่าเจ้าหน้าที่จะ "ยังคงมีท่าทีเชิงเข้มงวดอย่างชัดเจน" โดยระบุว่า "การอภิปรายกำลังเปลี่ยนจากคำถามที่ว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ ไปสู่คำถามว่าการปรับขึ้นครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นเมื่อใดมากขึ้นเรื่อย ๆ" แม้ว่าขณะนี้พวกเขาจะมองว่าเดือนธันวาคมเป็น "การประชุมที่มีโอกาสเกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจริง"

Standard Chartered ย้ำว่า "เดือนมกราคม 2027 ยังคงเป็นกรณีฐานของเราสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป" ธนาคารยังให้เหตุผลว่า BoJ มีแรงจูงใจที่จะเดินหน้าการปรับนโยบายให้กลับสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจาก "BoJ มีแรงจูงใจที่จะเดินหน้าปรับนโยบายให้กลับสู่ภาวะปกติต่อไป เพื่อสนับสนุนส่วนต่างผลตอบแทนและลดความเสี่ยงที่ JPY จะอ่อนค่าอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเฟดกลับมาใช้นโยบายเข้มงวดขึ้นหรือคงจุดยืนนโยบายที่เข้มงวดไว้นานกว่าที่คาด"

ในสหรัฐฯ ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางเช่นกันว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในสัปดาห์หน้า หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งเน้นการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ 2% เทรดเดอร์จึงเกือบจะคาดการณ์เต็มที่แล้วว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม โดยเครื่องมือ CME FedWatch ประเมินโอกาสดังกล่าวไว้ที่ประมาณ 89%