จีน: มุ่งเน้นนโยบายแบบเจาะจงขณะที่การเติบโตชะลอตัว – HSBC

นักวิเคราะห์ของ HSBC ทบทวนข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดของจีน โดยระบุว่าการเติบโตของ GDP อยู่ที่ 4.5% ในไตรมาส 3 ปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจในเดือนกันยายนที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ยังคงถูกจำกัดจากอุปสงค์ภายในประเทศและการลงทุนที่อ่อนแอ นักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงการส่งออกและภาคอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูงที่ยังคงแข็งแกร่ง การฟื้นตัวของการบริโภคในลักษณะรูปตัว K และภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาเพิ่มขึ้นจากแรงกดดันด้านต้นทุน รายงานระบุว่าผู้กำหนดนโยบายจะให้ความสำคัญกับเครื่องมือทางการคลังแบบมุ่งเป้าหมาย มากกว่าการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างในปี 2026

การเติบโตยังคงฟื้นตัวได้ท่ามกลางปัจจัยกดดันภายในประเทศ

"การเติบโตของ GDP จีนปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 4.5% ในไตรมาส 3 จาก 4.3% ในไตรมาส 2 อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดยังคงส่งสัญญาณถึงปัจจัยกดดันภายในประเทศ แม้ว่าภาคอุตสาหกรรมเทคโนโลยีขั้นสูงและภาคเศรษฐกิจภายนอกจะยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่งก็ตาม หนึ่งในประเด็นที่สร้างความสับสนเป็นอย่างมากคือการหดตัวของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร"

"การบริโภคกำลังแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างในลักษณะรูปตัว K ผู้กำหนดนโยบายกำลังเปลี่ยนจากการแก้ไขปัญหาการบริโภคระยะสั้นและวัฏจักรเศรษฐกิจ ไปสู่การจัดการกับข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่ลึกลงไปในเศรษฐกิจภายในประเทศ (NDRC, 13 เมษายน)"

"มาตรการริเริ่มเพื่อเพิ่มรายได้ภาคครัวเรือนและเสริมสร้างความเชื่อมั่นของผู้บริโภค รวมถึงการปรับปรุงการให้บริการสาธารณะ การขยายความครอบคลุมของเครือข่ายความปลอดภัยทางสังคม และความพยายามในการผนวกแรงงานอพยพเข้าสู่รูปแบบการขยายตัวของเมืองรูปแบบใหม่ มาตรการเหล่านี้ควรสนับสนุนการฟื้นตัวของการบริโภคที่ยั่งยืนมากขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว"

"แม้จะเกิดการชะลอตัวเมื่อไม่นานมานี้ แต่จีนยังคงมีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายการเติบโตในปีนี้ ซึ่งอาจจำกัดขอบเขตของการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในวงกว้างเพิ่มเติมในปี 2026"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)