ธนาคารกลางยุโรป: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวสูงขึ้นสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม – ING

คาร์สเทน เบรซกี จาก ING คาดว่า ธนาคารกลางยุโรปจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 29 ตุลาคม เนื่องจากวิกฤตการคลังของฝรั่งเศสและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นกำลังทำให้ภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นอยู่แล้ว เขาให้เหตุผลว่า ECB มีแนวโน้มจะเลื่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยใด ๆ ไปจนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งจะมีการเผยแพร่ประมาณการใหม่ และอาจมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้นในระหว่างติดตามราคาน้ำมัน ผลกระทบส่งผ่านจากราคาพลังงาน และพัฒนาการด้านการคลังของฝรั่งเศส

คงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่พันธบัตรทำให้นโยบายการเงินตึงตัวขึ้น

"ย้อนกลับไปในเดือนกันยายน ECB สร้างความประหลาดใจให้กับตลาดด้วยข้อความที่มีท่าทีแข็งกร้าวมากขึ้น อย่างน้อยก็ในความหมายโดยนัย เมื่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงนานขึ้น และคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นในปี 2027 สถานการณ์จึงดูเหมือนจะเปิดทางให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในการประชุมเดือนธันวาคม บางรายถึงกับเก็งว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในการประชุมเดือนตุลาคม"

"หนึ่งเดือนต่อมา หลังจากเกิดวิกฤตการคลังและการเมืองครั้งรุนแรงในฝรั่งเศส ECB ไม่น่าจะกลับมาใช้น้ำเสียงที่แข็งกร้าวในการประชุมสัปดาห์หน้า เมื่อพิจารณาจากข้อมูลที่เห็น พัฒนาการทางเศรษฐกิจมหภาคนับตั้งแต่การประชุมครั้งล่าสุดยังคงสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายน และดัชนีชี้นำส่วนใหญ่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนยังคงมีความยืดหยุ่น"

"อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอันเป็นผลจากวิกฤตในฝรั่งเศสกำลังทำให้จุดยืนของนโยบายการเงินมีความเข้มงวดมากขึ้นอยู่แล้ว ที่จริงแล้ว การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีนับตั้งแต่การประชุมเดือนกันยายนส่งผลกระทบต่อการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อใกล้เคียงกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิกพอยต์ สำหรับฝรั่งเศส ผลกระทบใกล้เคียงกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเบสิกพอยต์"

"ทั้งหมดนี้หมายความว่า ECB มีแนวโน้มอย่างมากที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์หน้า และจะเลื่อนการตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปไปจนถึงเดือนธันวาคม ซึ่งในขณะนั้นจะมีประมาณการใหม่จากเจ้าหน้าที่ และจะมีข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นว่า ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังภาคส่วนอื่น ๆ ของเศรษฐกิจในท้ายที่สุดหรือไม่"

"โดยรวมแล้ว การประชุม ECB ในสัปดาห์หน้าดูเหมือนจะไม่มีความเคลื่อนไหวด้านการดำเนินนโยบาย แต่แน่นอนว่าจะไม่เงียบงันในด้านถ้อยคำ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)