CHFJPY: ยังมีโอกาสปรับตัวลดลง ขณะที่นโยบายสวนทางกัน – DBS

นักกลยุทธ์จาก DBS Group Research นาย Philip Wee ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงขาลงที่เพิ่มขึ้นของ CHF/JPY หลังจากคู่เงินดังกล่าวไม่สามารถกลับเข้าสู่กรอบราคา 198–204 ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์–กรกฎาคม และร่วงลงมาที่ 193 เขาระบุว่ามีโอกาสปรับตัวลงไปสู่ระดับ 186 โดยอ้างถึงความแตกต่างของนโยบายการเงิน เนื่องจากคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% ซึ่งลดความน่าดึงดูดด้านผลตอบแทนของฟรังก์สวิส (CHF)

ความแตกต่างของนโยบายกดดันสกุลเงินฟรังก์

"โอกาสขาลงของ CHF/JPY มีความชัดเจนมากขึ้น"

"คู่เงินดังกล่าวไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือกรอบราคา 198–204 ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์–กรกฎาคม และร่วงลงมาที่ 193 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม ภาวะนี้เปิดทางให้ราคาปรับตัวลงต่อไปสู่ระดับ 186 ซึ่งอยู่ใกล้กับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 สัปดาห์"

"ประการแรก ความแตกต่างของนโยบายการเงินเริ่มเอื้อประโยชน์ต่อ JPY มากกว่า CHF มากขึ้น"

"ตลาดมีความเชื่อมั่นเกือบ 100% ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสสู่ระดับ 1.25% ในการประชุมวันที่ 18 กันยายน BoJ ส่งสัญญาณว่า หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเคลื่อนไหวสอดคล้องกับการคาดการณ์ ภาวะทางการเงินจะยังคงผ่อนคลายเพียงพอที่จะเร่งการปรับนโยบายการเงินให้กลับสู่ภาวะปกติ"

"ในทางตรงกันข้าม ธนาคารแห่งชาติสวิสไม่มีแรงจูงใจใด ๆ ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0% ในการประชุมวันที่ 24 กันยายน อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปและ CPI พื้นฐานของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงอยู่ใกล้ขอบล่างของกรอบเสถียรภาพด้านราคาที่กำหนดไว้อย่างเป็นทางการที่ 0–2% แตกต่างจากธนาคารกลางหลายแห่ง SNB มองข้ามการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับต่ำจะลดความน่าดึงดูดด้านผลตอบแทนของ CHF ขณะเดียวกันก็ช่วยสนับสนุนสินเชื่อภายในประเทศและการจ้างงาน"

"ประการที่สอง CHF/JPY เผชิญกับความเสี่ยงจากการแทรกแซงตลาด FX ในลักษณะที่ไม่สมมาตร"

"การแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนร่วมกันในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่า การให้ความสำคัญเร่งด่วนของวอชิงตันและโตเกียวในการยับยั้งการอ่อนค่าของ JPY อย่างไร้ระเบียบนั้นสอดคล้องกัน การประสานงานดังกล่าวยังได้เปลี่ยนความสนใจของนักลงทุนที่มีต่อการขาดดุลงบประมาณและความยั่งยืนของหนี้จากพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นไปยังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในทางกลับกัน SNB ได้ส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงความพร้อมที่จะรับมือกับการแข็งค่าของ CHF มากเกินไป ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อภาคการผลิตและเภสัชกรรมของสวิตเซอร์แลนด์ที่พึ่งพาการส่งออก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)