การคุมเข้มนโยบายของ ECB ทำให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นได้ไม่มาก – Commerzbank

Thu Lan Nguyen นักเศรษฐศาสตร์ของ Commerzbank ระบุว่า EURUSD ยังคงถูกขับเคลื่อนโดยดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก ขณะที่พัฒนาการฝั่งยูโรมีบทบาทเพียงช่วยขยายหรือลดทอนแนวโน้มเท่านั้น ยูโรได้รับประโยชน์เพียงเล็กน้อยจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในอดีตและที่ตลาดคาดว่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากตลาดมองว่าการปรับขึ้นดังกล่าวมีความจำเป็นเพื่อแก้ไขอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ในระดับต่ำเกินไปและรักษามูลค่าของยูโร มากกว่าจะช่วยหนุนค่าเงินอย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดมองการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เป็นการรักษามูลค่า

“แล้วเหตุการณ์สำคัญอีกอย่างในสัปดาห์นี้อย่างการประชุม ECB ล่ะ? ดังที่เราได้โต้แย้งไปหลายครั้ง ฝั่งยูโรมีบทบาทเพียงจำกัด อย่างน้อยก็ใน EURUSD”

“การขับเคลื่อนอย่างชัดเจนมาจากฝั่งดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าดอลลาร์ยังคงเป็นตัวกำหนดทิศทางของอัตราแลกเปลี่ยน พัฒนาการฝั่งยูโรในช่วงที่ผ่านมาอาจช่วยขยายหรือลดทอนแนวโน้มได้ แต่ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มได้”

“เรื่องนี้สามารถอธิบายได้อย่างง่ายดายด้วยการชี้ให้เห็นว่า ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก ดังนั้นจึงดึงดูดกระแสเงินทุนที่มีขนาดใหญ่กว่าและมีอิทธิพลมากกว่าโดยธรรมชาติ”

“อย่างไรก็ตาม ข้อเท็จจริงที่ว่ายูโรได้รับประโยชน์เพียงเล็กน้อยจากทั้งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อนของ ECB และการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ อาจสะท้อนปัจจัยอีกประการหนึ่งด้วย นั่นคือ ตลาดดูเหมือนจะมองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้มีความจำเป็นมากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในสหรัฐฯ”

“กล่าวอีกนัยหนึ่ง นักลงทุนดูเหมือนจะเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายเดิมของ ECB อยู่ในระดับต่ำเกินไป ด้วยเหตุนี้ การคุมเข้มนโยบายการเงินของ ECB จึงถูกมองเป็นมาตรการเพื่อรักษามูลค่าของยูโรเป็นหลัก มากกว่าจะเป็นการเพิ่มมูลค่าของยูโรอย่างมีนัยสำคัญ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)