USDINR: เคลื่อนไหวในกรอบ ทรงตัวพร้อมปรับตัวขึ้นเล็กน้อย – DBS

ฝ่ายวิจัย DBS Group ระบุว่า หลังจากเงินรูปีแข็งค่ากว่าสกุลเงินอื่นในช่วงก่อนหน้านี้โดยได้แรงหนุนจากการแทรกแซงและเงินทุนไหลเข้า USD/INR ได้เคลื่อนไหวทรงตัวอยู่แถวระดับ 94 กลางๆ เมื่อราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นและดอลลาร์ได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ พวกเขาคาดว่าการย่อตัวของ USD/INR จะอยู่ในกรอบจำกัด แม้เงินทุนไหลเข้าในช่วงที่ผ่านมาได้ลดความเสี่ยงของการอ่อนค่าของเงินรูปีอย่างรุนแรงและเป็นทิศทางเดียวในระยะใกล้

เงินทุนไหลเข้าหนุนเงินรูปี ขณะที่แรงกดดันด้านสภาพคล่องของ RBI ยังอยู่

"ความสนใจของตลาดมุ่งไปที่ผลกระทบด้านสภาพคล่องหลังจากมีเงินทุนไหลเข้าจำนวนมากผ่านหน้าต่างสวอป ยอดสภาพคล่องส่วนเกินของระบบธนาคารพุ่งทะลุ 10 ล้านล้านรูปีในสัปดาห์นี้ สูงกว่าระดับสูงสุดในปี 2022 และช่วงโควิด โดยยอดคงเหลือส่วนเกินที่มีความยั่งยืนขยายตัวขึ้นอย่างมากแตะ 14 ล้านล้านรูปี ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยกู้ยืมข้ามคืนลดลง เมื่อเทียบกับสภาพคล่องส่วนเกินเฉลี่ย 1 ล้านล้านรูปีในช่วงปลายเดือนมิถุนายน"

"หลังจากเงินรูปีแข็งค่ากว่าสกุลเงินอื่นในช่วงแรกจากการแทรกแซงและเงินทุนไหลเข้า USD/INR ก็เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบประมาณระดับ 94 กลางๆ ในสัปดาห์นี้ เมื่อราคาน้ำมันค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้นและดอลลาร์ได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ คาดว่าความพยายามย่อตัวของ USD/INR จะอยู่ในกรอบจำกัด"

"อย่างไรก็ดี เงินทุนไหลเข้าในช่วงที่ผ่านมาได้เพิ่มอำนาจในการดำเนินการให้แก่หน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงหางยาวของการอ่อนค่าของสกุลเงินอย่างรุนแรงและเป็นทิศทางเดียวในระยะใกล้ อัตราเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมซึ่งมีกำหนดประกาศในสัปดาห์หน้า อาจเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 4.8-4.9% จาก 4.4% ในเดือนก่อนหน้า เนื่องจากราคาอาหารโดยรวมปรับตัวสูงขึ้น นอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคาโลหะมีค่า ซึ่งจะผลักดันให้เงินเฟ้อพื้นฐานปรับตัวสูงขึ้นด้วย"

"การตอบรับที่อ่อนแอต่อการดำเนินการ VRRR อายุ 30 วันเมื่อวานนี้ บ่งชี้ว่านักลงทุนในตลาดไม่ต้องการล็อกเงินทุนไว้ล่วงหน้าก่อนที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่า VRRR ที่มีอายุยาวกว่าอาจยังคงมีประสิทธิผลน้อยลงจนกว่าจะถึงการประชุมเดือนตุลาคม หากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังคงอยู่ หาก RBI ต้องการดูดซับสภาพคล่องก่อนถึงเวลานั้น มาตรการต่างๆ มีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันขาขึ้นเพิ่มเติมต่อบอนด์ยีลด์"

"อัตราดอกเบี้ยของอินเดียยังคงเผชิญแรงกดดันขาขึ้น เนื่องจาก RBI มีแรงจูงใจเพียงเล็กน้อยที่จะต่อต้านการปรับสถานะการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยไปในทางเข้มงวดเมื่อไม่นานมานี้ ในช่วงที่สภาพคล่องในระบบยังคงมีอยู่มากเป็นพิเศษ ความท้าทายในทันทีคือสภาพคล่องส่วนเกินดูดซับได้ยากขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)