การสนับสนุนจาก RBI ช่วยลดความเสี่ยงที่เงินรูปีอินเดียจะอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ - MUFG

Michael Wan จาก MUFG ประเมินมาตรการด้าน FX ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ในเดือนมิถุนายน 2026 และผลกระทบต่อรูปีอินเดียและ USD/INR เขาระบุว่าทุนสำรอง FX และสภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างมาก และมองว่ามาตรการเหล่านี้ช่วยลดความเสี่ยงหางซ้ายของการอ่อนค่าของ INR อย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม MUFG ยังคงคาดว่า USD/INR จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนถึงปี 2027 โดย INR จะปรับตัวแย่กว่าสกุลเงินเอเชียอื่นๆ

กระแสเงินทุนไหลเข้าของ RBI ปรับมุมมองที่มีต่อ INR

"หลังจาก RBI ประกาศมาตรการด้านสกุลเงินในเดือนมิถุนายน 2026 เพื่อสนับสนุนรูปีอินเดีย ปริมาณเงินดอลลาร์ที่ดึงดูดผ่านเครื่องมืออำนวยความสะดวกต่างๆ รวมถึงเงินฝาก FCNR(B) ขณะนี้อยู่ที่ระดับ 136 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือว่ามีนัยสำคัญ ณ วันที่ 31 สิงหาคม และมีแนวโน้มยังคงเพิ่มขึ้นในขณะที่เรากำลังพูดถึงเรื่องนี้ เมื่อพิจารณาย้อนกลับไป การที่ RBI ปิดเครื่องมือ FCNR(B) เร็วกว่าที่คาดไว้จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลเมื่อเผชิญกับกระแสเงินจำนวนมหาศาลนี้"

"โปรดทราบว่าจะไม่มีธุรกรรม FX สปอตเกิดขึ้น เว้นแต่ RBI จะเลือกเข้าแทรกแซงตลาด FX ของ INR อย่างแข็งขัน ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ USD/INR ไม่ได้เคลื่อนไหวมากนักในช่วงแรกทันที กระแสเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้านี้ทำให้ RBI มีอำนาจมากขึ้นอย่างมากในการป้องกันการอ่อนค่าของ INR แต่ก็นำมาซึ่งความท้าทายของตัวเองเช่นกัน โดยเฉพาะการบริหารสภาพคล่องของ INR"

"จากมุมมองด้านอัตราแลกเปลี่ยน เรายังคงมองว่ามาตรการของ RBI ได้ช่วยลดความเสี่ยงหางซ้ายของการอ่อนค่าของ INR อย่างรุนแรงลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความต้องการดอลลาร์พื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง รวมถึงความต้องการจากการส่งเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) กลับประเทศในระดับสูง และแผนการออกหุ้น IPO ที่ยังมีอยู่อย่างแข็งแกร่ง เราจึงยังคาดการณ์ว่า USD/INR จะเคลื่อนไหวสูงขึ้นในทิศทางหลัก"

"เราคาดการณ์ว่า USD/INR จะอยู่ที่ 95.50 ภายในเดือนธันวาคม 2026 และ 96.50 ภายในเดือนมิถุนายน 2027 ซึ่งบ่งชี้ว่า INR จะอ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อเทียบกับดอลลาร์ และจะปรับตัวแย่กว่าสกุลเงินเอเชียอื่นๆ เล็กน้อย"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)