การเปลี่ยนท่าทีไปในทางเข้มงวดนโยบายการเงินของ ประธานเฟดปรับมุมมองเกี่ยวกับดอกเบี้ย – Rabobank

Elwin de Groot จาก Rabobank กล่าวถึงสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ประธานเฟดที่ Jackson Hole และผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เขาระบุว่า Warsh แสดงความไม่พอใจต่ออัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา และเปิดรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งทำให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ปรับสูงขึ้น ขณะที่ลดค่าชดเชยความเสี่ยงในระยะยาวลง เขายังคงคาดหวังว่า FOMC จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปี 2026 แต่เห็นความเสี่ยงขาขึ้นอีกครั้งต่อการคาดการณ์ของคณะกรรมการ

ประธานเฟดหนุนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลสำคัญ

"เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานเฟดดูเหมือนจะฟื้นฟูความน่าเชื่อถือบางส่วนในฐานะผู้ต่อสู้กับเงินเฟ้อ ในการกล่าวสุนทรพจน์ครั้งแรกของเขาที่การประชุม Jackson Hole Symposium ประจำปี โดยเน้นย้ำว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงมี "งานที่ต้องทำ" เพื่อทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ 2% ข้อความดังกล่าวถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากกลยุทธ์การสื่อสารที่เขาใช้มาตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง"

"ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น นับเป็นครั้งแรกตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งประธานเฟดที่เขาแสดงความไม่พอใจอย่างชัดเจนต่อพัฒนาการของอัตราเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา และส่งสัญญาณว่าเขาเปิดรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เว้นแต่ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นอย่างน่าเชื่อถือ"

"ด้วยเหตุนี้ ตลาดจึงกำหนดราคาสะท้อนความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุยาวปรับตัวลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าถ้อยแถลงของ เควินช่วยลดความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และตอกย้ำความมุ่งมั่นของเฟดในการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา กล่าวอีกนัยหนึ่ง ปฏิกิริยาของตลาดผสานแนวโน้มนโยบายในระยะใกล้ที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นเล็กน้อย เข้ากับค่าชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและนโยบายในระยะยาวที่ลดลง"

"ดังนั้น ถ้อยแถลงที่เตรียมไว้ของเควิน จึงดูเหมือนมีเป้าหมายเพื่อยกระดับการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปรับสมดุลการถกเถียงเกี่ยวกับเดือนกันยายนให้โน้มเอียงไปทางฝ่ายที่มีท่าทีเข้มงวด (hawkish) และฟื้นฟูความน่าเชื่อถือในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ หลังจากถูกวิจารณ์ในเดือนกรกฎาคมว่า "พูดอย่างเดียว ไม่ลงมือทำ" อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้สร้างความท้าทายในการสร้างสมดุล เนื่องจากทำเนียบขาวอาจคัดค้านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นใกล้กับการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนเกินไป"

"ถึงกระนั้น เควินก็ได้ส่งสัญญาณสำคัญว่า เฟดไม่ได้พึ่งพาเพียงภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นเท่านั้น และยังพร้อมที่จะใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นอีก หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานหยุดชะงัก ดังนั้น ข้อมูลรอบถัดไป โดยเฉพาะรายงานการจ้างงานในวันที่ 4 กันยายน และดัชนี CPI ในวันที่ 11 กันยายน อาจมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อคณะกรรมการเฟดในกลุ่มผู้กำหนดนโยบายที่ยังไม่ตัดสินใจ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)