ญี่ปุ่น: ความสนใจจากต่างประเทศแบบพาสซีฟจำกัดการขึ้นของราคา – BNY

Geoff Yu จาก BNY ชี้ว่าความต้องการหุ้นญี่ปุ่นจากต่างชาตินั้นยังคงซบเซาเมื่อเทียบกับความสนใจในเงินเยน (JPY) และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) แม้ว่า MSCI Japan Index จะให้ผลตอบแทนในรูปเงินเยนถึง 22% ในปี 2025 แต่การถือครองของนักลงทุนต่างชาติยังตามหลังดัชนีชี้วัด โดยการไหลของเงินทุนถูกจำกัดด้วยข้อจำกัดการจัดสรรและบทบาทที่น้อยกว่าของญี่ปุ่นในธีมเซมิคอนดักเตอร์ เขาแย้งว่าการปรับสมดุลใดๆ มีแนวโน้มที่จะเอื้อประโยชน์ต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นมากกว่า

การไหลของเงินทุนตามหลังผลการดำเนินงานและดัชนีชี้วัด

"ในรายงานพิเศษล่าสุดของเราเกี่ยวกับการแทรกแซงของญี่ปุ่น เราได้เน้นว่าความสนใจในการถือครองเงินเยนและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเริ่มปรากฏขึ้นแล้ว หุ้นยังคงเป็นจุดอ่อน แม้ญี่ปุ่นจะมีความแข็งแกร่งทางอุตสาหกรรม แต่ญี่ปุ่นไม่ได้โดดเด่นในธีมเซมิคอนดักเตอร์/ชิปหน่วยความจำเท่ากับไต้หวันและเกาหลีใต้"

"การปรับฐานล่าสุดสร้างโอกาสให้กับญี่ปุ่น หากสามารถสร้างเรื่องราวการเติบโตและรายได้ในระยะยาวได้ การตอบสนองเบื้องต้นต่อความแข็งแกร่งของเงินเยนก็จะส่งผลกระทบต่อหุ้นญี่ปุ่นเนื่องจากการแปลงรายได้ หุ้นยังเป็นส่วนใหญ่ของการลงทุนในพอร์ตข้ามพรมแดนในญี่ปุ่น (63% ณ สิ้นปี 2025) ดังนั้นการปรับสมดุลใดๆ น่าจะเอื้อประโยชน์ต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น"

"ข้อมูลสำรวจของญี่ปุ่น ณ สิ้นปี 2025 ไม่ได้ชี้ให้เห็นถึงเรื่องการไหลของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ในแง่ของเงินเยน โดยอิงจาก MSCI Japan Index หุ้นญี่ปุ่นให้ผลตอบแทน 22% ตลอดปี การเพิ่มขึ้นของการถือครองโดยนักลงทุนต่างชาติหลักอยู่ที่ 17% ซึ่งต่ำกว่าดัชนีชี้วัดเล็กน้อย"

"สหรัฐฯ และยุโรปคิดเป็นเกือบ 90% ของการถือครองหุ้นต่างชาติทั้งหมดในญี่ปุ่น รวมเป็นมูลค่าเกือบ 320 ล้านล้านเยน ณ สิ้นปี 2025 แทนที่จะตอบสนองต่อแนวโน้มรายได้ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในอัตราส่วนป้องกันความเสี่ยงจะมีผลกระทบมากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นแสดงสัญญาณการปรับตัวที่ใกล้เคียงกัน อย่างไรก็ตาม ตลาดสกุลเงินจะต้องมีความเป็นจริงเกี่ยวกับตัวเลขเหล่านี้"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)