ดอลลาร์สหรัฐ: ตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งอาจช่วยหนุนได้เพียงจำกัด – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) คาดว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (US) ประจำเดือนกรกฎาคมจะแสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ด้านแรงงานยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดการณ์ consenso อยู่ที่การจ้างงานประมาณ 80,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.2% รายงานที่แข็งแกร่งกว่าจะทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเกิดขึ้นเร็วขึ้น แต่คาดว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงการคุมเข้มนโยบายการเงินราว 50 จุดพื้นฐานที่ตลาดได้สะท้อนไว้ในช่วงปีหน้า ซึ่งหมายความว่าการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่อาจเกิดขึ้นน่าจะอยู่ในระดับจำกัดและเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะขับเคลื่อนการตอบสนองของดอลลาร์

"USD และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะได้รับสัญญาณชี้นำจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ประจำเดือนกรกฎาคมในวันนี้ (13:30 น. ตามเวลาลอนดอน, 08:30 น. ตามเวลานิวยอร์ก) ตลาดคาดว่าตัวเลข NFP จะเพิ่มขึ้น +80,000 ตำแหน่ง เทียบกับ +57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ตัวเลขคาดการณ์ลับของ Bloomberg อยู่ในระดับใกล้เคียงกันที่ +78,000 ตำแหน่ง"

"คาดว่าอัตราการว่างงานจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.2% เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของ FOMC สำหรับปี 2026 ที่ 4.3% อยู่เล็กน้อย"

"ตัวเลข NFP ที่ออกมาดีกว่าคาดจะช่วยยืนยันความแข็งแกร่งของอุปสงค์ด้านแรงงานสหรัฐฯ และทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเกิดขึ้นเร็วขึ้น แต่ตัวเลขดังกล่าวไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงการคุมเข้มนโยบายการเงินราว 50 จุดพื้นฐานที่ตลาดได้สะท้อนไว้ในช่วงปีหน้าได้มากนัก การเติบโตของค่าจ้างสหรัฐฯ สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด และนโยบายการเงินของเฟดก็อยู่ในระดับเข้มงวดอยู่แล้ว หากสมมติให้อัตราดอกเบี้ยเป็นกลางอยู่ที่ 3.00%"

"นั่นบ่งชี้ว่าแรงหนุนใดๆ ต่อ USD จากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งมีแนวโน้มว่าจะอยู่ในระดับจำกัดและเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ ในทางกลับกัน ตัวเลข NFP ที่ต่ำกว่าคาดจะลดการเก็งการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและกดดัน USD"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)