ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและค่าพรีเมียมเพราะเงินเฟ้อ – Commerzbank

ธู ลาน เหงียน จาก Commerzbank ระบุว่า อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดได้ผลักดันการกำหนดราคาในตลาดให้สะท้อนโอกาสเกือบแน่นอนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ และเพิ่มโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอีกครั้งภายในสิ้นปี อย่างไรก็ตาม EUR/USD ได้ย่อตัวกลับอย่างรวดเร็วจากการแข็งค่าครั้งแรกของดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักความกังวลเกี่ยวกับความเพียงพอของการคุมเข้มนโยบายของเฟด รวมถึง risk premium ของ USD ที่เพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเผชิญหน้าทางการเมืองกับประธานาธิบดีทรัมป์

โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยและความเสี่ยงของดอลลาร์

"เมื่อมองในเบื้องต้น ภาพรวมดูเหมือนจะตรงไปตรงมา: ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เมื่อไม่นับรวมองค์ประกอบที่ผันผวน ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดในเดือนสิงหาคม ขณะเดียวกัน เฟดได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนเมื่อไม่นานมานี้ว่า หากเงินเฟ้อไม่แสดงสัญญาณว่าจะเคลื่อนกลับสู่เป้าหมาย เฟดก็จะรู้สึกว่าจำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายการเงิน ด้วยเหตุนี้ หลังจากการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อ ขณะนี้ตลาดได้ประเมินโอกาสเกือบ 90% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันพุธนี้ ขณะที่โอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอีกครั้งก่อนสิ้นปีก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน"

"อย่างไรก็ตาม ภาพรวมในตลาด FX กลับไม่ชัดเจนเช่นนั้น ทันทีหลังการเปิดเผยข้อมูล ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตามที่คาดไว้ แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวสูญเสียโมเมนตัมอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้นไม่นาน EUR/USD ก็ซื้อขายเหนือระดับก่อนการเปิดเผยข้อมูลในบางช่วง และเมื่อสิ้นวันทั้งคู่ก็แทบจะกลับไปอยู่ที่ระดับเดิมตอนเริ่มต้น"

"แท้จริงแล้ว เราได้เตือนมานานแล้วว่า ความเป็นอิสระของเฟดอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากแรงกดดันทางการเมืองที่ส่งมาจากทำเนียบขาวอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของธนาคารกลางจะปรากฏให้เห็นก็ต่อเมื่อกรอบอำนาจหน้าที่ด้านนโยบายของเฟดขัดแย้งอย่างชัดเจนกับความต้องการของรัฐบาลสหรัฐฯ หรือกล่าวให้เฉพาะเจาะจงกว่านั้นคือ ความต้องการของประธานาธิบดีสหรัฐฯ"

"หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป ผลกระทบเชิงบวกของอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นต่อดอลลาร์อาจถูกลดทอนลงมากขึ้นเรื่อยๆ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)