ดอลลาร์สหรัฐ: การเติบโตที่แข็งแกร่งสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 – OCBC

ซิม โมห์ ซิออง และคริสโตเฟอร์ หว่อง จาก OCBC ระบุว่า CPI ของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าคาดได้ปลุกความกังวลเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ขึ้นมาอีกครั้ง แต่การปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐถูกจำกัดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่พลิกกลับลงมาและความอ่อนแอของตลาดหุ้นที่นำโดยหุ้น AI พวกเขาคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม ก่อนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และมองว่าการเติบโตที่ยืดหยุ่นของสหรัฐฯ กับการลงทุนใน AI จะช่วยให้ดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่งจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 แม้ว่าความอ่อนไหวของตลาดหุ้นต่อต้นทุนทางการเงินอาจจำกัดการปรับตัวขึ้นเพิ่มเติม

ทิศทางของเฟด และตลาดหุ้น AI เป็นตัวกำหนดแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐ

"CPI เดือนกันยายนของสหรัฐฯ ช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ลงยากได้ปลุกความกังวลเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินของเฟดเพิ่มเติม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% MoM สูงกว่ามติคาดการณ์ที่ 0.2% และเท่ากับเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเร่งตัวขึ้นเป็น 3.7% YoY ตัวเลขที่สูงกว่าคาดทำให้การประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคมยังคงมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"อย่างไรก็ตาม จากคำแนะนำล่าสุดของเฟด เรายังคงคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ก่อนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม"

"สิ่งนี้ทำให้ปัจจัยแวดล้อมของดอลลาร์สหรัฐมีความซับซ้อนมากขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่ลงยากและทิศทางนโยบายของเฟดที่มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้นยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุน แต่การปรับฐานของตลาดหุ้นที่นำโดย AI ในระดับรุนแรงขึ้นอาจกลายเป็นปัจจัยถ่วง หากทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงของสหรัฐฯ ลดลง และบั่นทอนผลกระทบด้านความมั่งคั่งในเชิงบวกที่ช่วยหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ให้มีความยืดหยุ่น ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์ยังคงแข็งแกร่งโดยไม่จำเป็นต้องปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้ง"

"ขณะนี้ความสนใจหันไปที่การสนทนาแบบไม่เป็นทางการของเควิน วอร์ช กับคริสตาลินา จอร์จีวา กรรมการผู้จัดการ IMF ในวันที่ 16 ตุลาคม โดยกิจกรรมดังกล่าวได้รับการยืนยันในปฏิทินของ IMF แล้ว ขณะที่เฟดระบุว่าการสนทนานี้จะมีขึ้นก่อนการประชุม FOMC วันที่ 27-28 ตุลาคม เนื่องจากขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักอย่างมีนัยสำคัญต่อความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม นักลงทุนจะพิจารณาคำพูดของวอร์ชอย่างละเอียดเพื่อหาสัญญาณใด ๆ ว่าเฟดกำลังโน้มเอียงไปสู่การดำเนินการเร็วขึ้น แทนที่จะรอจนถึงเดือนธันวาคม"

"กรณีฐานของเรายังคงเป็นว่า การเติบโตที่ยืดหยุ่นของสหรัฐฯ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนใน AI ที่แข็งแกร่ง จะช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 แต่เมื่อการพุ่งขึ้นของตลาดหุ้น AI มีความอ่อนไหวต่อต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมากขึ้น ธีมเดียวกันที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตของสหรัฐฯ ให้มีความยืดหยุ่น ก็อาจกลายเป็นข้อจำกัดต่อการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติมได้เช่นกัน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ รู้เพิ่มเติม)