ดอลลาร์สหรัฐ: การชะลอตัวของตลาดแรงงานส่งสัญญาณที่หลากหลาย - Commerzbank

โฟล์คมาร์ บาวร์ และทาธา โกส จาก Commerzbank ชี้ว่า แม้ตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะอยู่ในภาวะ “จ้างงานน้อย เลิกจ้างน้อย” แต่ดอลลาร์ยังคงได้รับแรงหนุน ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำมาก ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างแสดงสัญญาณชะลอตัวเพียงเล็กน้อย ผู้เขียนเน้นย้ำว่า การชะลอตัวของค่าจ้างและเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องจะต้องใช้เวลา ซึ่งทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องรอนานขึ้นกว่าจะได้รับแรงผ่อนคลาย และยังคงช่วยพยุงดอลลาร์

พลวัตของตลาดแรงงานและ USD

"ในขณะเดียวกัน เมื่อพิจารณาการเคลื่อนไหวของตลาดใน EUR/USD จะเห็นว่ารายงานการจ้างงานเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อวันพุธ ยอมรับว่าความประหลาดใจจากรายงานการจ้างงานนั้นมีมากกว่าข้อมูลเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยภาพรวมแล้วข้อมูลเงินเฟ้อออกมาสอดคล้องกับการคาดการณ์ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า ท่ามกลางการมุ่งเน้นไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อ เราไม่ควรมองข้ามตลาดแรงงานไปโดยสิ้นเชิง"

"ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ เมื่อวานนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ำมากอีกครั้ง โดยมีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก 209,000 ราย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 สัปดาห์อยู่ต่ำกว่า 200,000 ราย ซึ่งเกิดขึ้นเพียงครั้งที่สี่ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา"

"แม้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาจะมีการปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในอัตราการลาออก การเลิกจ้าง และการจ้างงาน แต่อัตราทั้งสามยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับอัตราการว่างงาน ซึ่งหมายความว่า เมื่อเทียบกับช่วง 25 ปีที่ผ่านมา จริงๆ แล้วเราควรคาดหวังว่าตลาดแรงงานจะมีพลวัตมากกว่านี้ หากอัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำเช่นนี้ โดยจะมีผู้คนลาออกจากงานมากขึ้นเพื่อหางานที่ดีกว่า และบริษัทต่างๆ จะรับพนักงานใหม่มากขึ้น"

"อาจมีคนคิดว่าการขาดพลวัตเช่นนี้น่าจะสะท้อนออกมาในรูปของการเติบโตของค่าจ้างที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ยังไม่เป็นเช่นนั้น เนื่องจากเมื่อเราพิจารณาแนวโน้มรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง เราจะเห็นว่า เมื่อเทียบกับอัตราการว่างงานแล้ว รายได้ดังกล่าวยังคงแสดงภาพที่แข็งแกร่งมาก โดยเพิ่มขึ้นล่าสุด 3.2%"

"โดยรวมแล้ว ต้องกล่าวว่า แม้จะมีสัญญาณเบื้องต้นว่าโมเมนตัมที่ซบเซาในตลาดแรงงานกำลังส่งผลกระทบต่อการเติบโตของค่าจ้าง แต่จะต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนจึงจะเห็นว่าแนวโน้มนี้จะเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ค่าจ้างที่ลดลงย่อมส่งผลกระทบต่อเงินเฟ้อและช่วยลดแรงกดดันต่อเฟดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ดังที่กล่าวไว้แล้ว อาจต้องใช้เวลาสักระยะกว่าที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้น และจนกว่าจะถึงเวลานั้น เงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงได้รับแรงหนุน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)