ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงจากเฟดและฉากทัศน์การเลือกตั้ง – TD Securities

ทีมมหภาคของ TD Securities ซึ่งนำโดย Jayati Bharadwaj, Howard Du และ Linda Cheng ยังคงมีมุมมองขาลงต่อดอลลาร์ แม้ตลาดจะตอบสนองในเชิงเข้มงวดต่อนโยบายการเงิน หลังจากสุนทรพจน์ของประธาน Warsh ที่ Jackson Hole โดยพวกเขาให้เหตุผลว่า ข้อมูลสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศยังคงชี้ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ขณะที่แนวโน้ม USD โดยรวมคาดว่าจะอ่อนแอลงจนถึงสิ้นปี โดยมีฉากทัศน์การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ และปัจจัยพื้นฐานด้านมหภาคเป็นแรงขับเคลื่อนตลาด FX

แนวทางของเฟดและฉากทัศน์การเลือกตั้งกลางเทอม

"เรายังคงมีแนวโน้มขาลงต่อ USD เนื่องจากข้อมูลที่กำลังจะประกาศควรชี้นำให้เฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน เราชอบกลยุทธ์ขายเมื่อ USD ปรับตัวขึ้นเมื่อเทียบกับ SEK และ AUD ในกลุ่ม G10 รวมถึง MXN และ ZAR ในกลุ่มตลาดเกิดใหม่"

"ถ้อยแถลงเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะเพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงเรื่องราวของตลาด FX โดยรวม การฟื้นตัวของ USD อย่างยั่งยืนจะต้องอาศัยการดำเนินนโยบายที่ชัดเจนและการรายงานข้อมูลสหรัฐฯ ที่ออกมาดีกว่าคาดอีกครั้ง หากไม่มีแรงกระแทกใหม่ ข้อมูลที่กำลังจะประกาศควรชี้นำให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ แทนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"ความสนใจของตลาดควรค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ หลังวันแรงงาน โดย USD ควรซื้อขายอ่อนค่าลงปานกลางถึงทรงตัว หากเกิดภาวะรัฐบาลและสภาคองเกรสเผชิญทางตัน แต่การกวาดชัยชนะของพรรคเดโมแครตอาจนำไปสู่การแข็งค่าอย่างฉับพลันของ USD ในระดับที่มีนัยสำคัญ"

"ประมาณการพื้นฐานของเราคาดว่า USD จะอ่อนค่าลงเล็กน้อยจนถึงสิ้นปี เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนด้านมหภาคช่วยบรรเทาแรงกดดันขาขึ้นของ USD อย่างไรก็ตาม ฉากทัศน์การกวาดชัยชนะของพรรคเดโมแครตอาจนำไปสู่การแข็งค่าอย่างฉับพลันของ USD มากขึ้น เนื่องจากสหรัฐฯ ได้รับความน่าเชื่อถือด้านสถาบันกลับคืนมาบางส่วน และค่าพรีเมียมระยะยาวของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง"

"ในทางตรงกันข้าม ฉากทัศน์ที่พรรครีพับลิกันยังคงควบคุมทั้งสองสภาได้อย่างเต็มที่ จะเป็นผลลบมากที่สุดต่อ USD เราชอบการปรับตัวลดลงของ USD/SEK หากเกิดสภาคองเกรสที่แบ่งแยกกัน โดยพิจารณาจากปัจจัยฤดูกาล มูลค่า FX และกรณีเทียบเคียงกับปี 2018 และถือครอง USD/CNH เพื่อรับมือกับความเสี่ยงในฉากทัศน์การกวาดชัยชนะของพรรคเดโมแครต"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)