ดอลลาร์สหรัฐ: แนวทางของเควิน วอร์ชยังคงหนุนดอลลาร์สหรัฐ – ING

ฟรานเชสโก เปโซเล และฟรานติเสก ทาบอร์สกี นักยุทธศาสตร์ของ ING ระบุว่า ตลาดคาดการณ์อย่างเต็มที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 4.0% โดยการคงอัตราดอกเบี้ยอย่างเหนือความคาดหมายจะส่งผลเชิงลบอย่างมากต่อดอลลาร์ พวกเขาให้เหตุผลว่า FOMC น่าจะตระหนักถึงความเสี่ยงในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และจะยังคงใช้ถ้อยแถลงที่มีท่าทีหนุนนโยบายการเงินเข้มงวด ขณะที่การเปิดกว้างของประธานเฟด เควิน วอร์ช ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะช่วยหนุนดอลลาร์และลดแรงจูงใจในการเปิดสถานะขายดอลลาร์สหรัฐขนาดใหญ่

จับตาการปรับขึ้นดอกเบี้ยและแนวทางของเฟด

"ตลาดคาดการณ์อย่างเต็มที่ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส สู่ระดับ 4.0% ในวันนี้ และการคงอัตราดอกเบี้ยอย่างเหนือความคาดหมาย หรือการคัดค้านอย่างผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างชัดเจน อาจส่งผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อดอลลาร์ แต่ความเสี่ยงดังกล่าวอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจาก FOMC น่าจะตระหนักถึงผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ การเปิดกว้างต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของวอร์ชอาจช่วยให้ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนในวงกว้าง"

"เราคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิสตามฉันทามติ สู่ระดับ 4.0% ในวันนี้ ตลาดกําลังสะท้อนการปรับขึ้น 23 จุดเบสิสในวันนี้ 52 จุดเบสิสภายในสิ้นปี และ 89 จุดเบสิสภายในเดือนมิถุนายน การคงอัตราดอกเบี้ยอย่างเหนือความคาดหมายมีแนวโน้มจะส่งผลกระทบอย่างหนักต่อดอลลาร์ ทั้งจากการปรับราคาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไปในทิศทางผ่อนคลายนโยบายการเงิน และแรงเทขายที่มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นในตลาดตราสารหนี้ระยะยาว"

"ในมุมมองของเรา สิ่งนี้ยังเป็นเหตุผลสนับสนุนการส่งสัญญาณที่มีท่าทีหนุนนโยบายการเงินเข้มงวด การปรับขึ้นดอกเบี้ยพร้อมท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจไม่เพียงพอที่จะสื่อถึงวินัยด้านนโยบายการเงินที่นักลงทุนในตลาดพันธบัตรต้องการในขณะนี้ โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจำนวนมากที่สะท้อนอยู่ในสัญญาสวอปแล้ว ข่าวล่าสุดในตลาดพันธบัตรอาจช่วยให้สมาชิก FOMC บางส่วนหันมาสนับสนุนการปรับขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งลดโอกาสที่จะเห็นการคัดค้านอย่างชัดเจน อย่างน้อยก็ในขณะนี้"

"หากจะมีปัจจัยใด ความเสี่ยงจากการคาดการณ์เศรษฐกิจใหม่อาจนำไปสู่ความผิดหวังจากท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน เงินเฟ้ออาจถูกปรับลดลงเล็กน้อย ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่า dot plot ค่ามัธยฐานจะอยู่ที่ 4.0% ทั้งในปี 2026 และ 2027 ซึ่งต่ำกว่าการกำหนดราคาในตลาดอย่างมาก ถึงกระนั้น เรามองว่าการแถลงข่าวของประธานเฟด เควิน วอร์ช จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนปฏิกิริยาของตลาด"

"อนึ่ง ภาพรวมจากปัจจัยภายนอกเป็นเหตุผลที่ไม่ควรเปิดสถานะขายดอลลาร์สหรัฐขนาดใหญ่ในระยะนี้ เบรนท์กำลังมุ่งหน้าสู่ระดับ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากการเจรจาระหว่างอิหร่านกับประเทศในอ่าวถูกเลื่อนออกไปอีกครั้ง และการอ่อนตัวลงของหุ้นเทคโนโลยีกำลังกดดันความเชื่อมั่นโดยรวม สภาวะเหล่านี้บ่งชี้ว่า ตลาดมีแนวโน้มจะมองข้ามการตอบสนองเชิงลบของดอลลาร์ต่อเฟดในวันนี้ เว้นแต่จะเกิดจากความประหลาดใจครั้งใหญ่ในทิศทางผ่อนคลายนโยบายการเงิน มากกว่าที่จะมองข้ามการตอบสนองเชิงบวก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)